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1．牛市有三个阶段牛市有三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期。若要研究牛市中资金入市的节奏，首先要对牛市本身做一个分析。我们在前期报告《牛市有三个阶段——20190303》中指出，牛市可以分为三个阶段，各个阶段的特征差异很明显：第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期：此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。牛市的三个阶段在05、08年两次牛市中均有印证：①05/06-07/10牛市的三个阶段依次为05/06-05/12、06/01-07/03与07/03-07/10，其中第一阶段全部A股净利润累计同比增速从05Q2的4.1%下滑至05Q4的-5.8%，而上证综指PE（TTM）上涨2.9%，期间指数最大涨幅22.6%；第二阶段全部A股净利润累计同比增速从06Q1低点-14.4%触底回升至07Q1的80.7%，上证综指PE（TTM）上涨120.4%，戴维斯双击带动指数最大上涨181.2%；第三阶段基本面增速已经放缓，全部A股净利润累计同比增速从07Q1的80.7%回落至07Q3的64.0%，但估值却继续上行，上证综指PE（TTM）上涨19.7%，指数涨幅104.1%。②08/10-10/11牛市三阶段分别为08/10-08/12、09/1-09/11与09/11-10/11，其中第一阶段基本面下行而上证综指PE（TTM）上涨5.2%，期间指数涨幅26.2%；第二阶段基本面触底回升，全部A股净利润累计同比增速从09Q1低点-26.7%触底回升至09Q4的25.2%，上证综指PE（TTM）上涨94.6%，戴维斯双击带动指数最大上涨87.4%；第三阶段牛市领涨板块转到中小板，中小板指净利润累计同比增速从10Q3的45.2%降至10Q4的36.3%，而PE（TTM）从10年7月28.9倍升至10年11月38.3倍，期间中小板指最大涨幅49.9%。

红星新闻记者 王明平图由国星宇航提供编辑 刘静责任编辑：陈琰 SN225原标题：“炒鞋”价格十天九倍 莫被暴利迷人眼热点聚焦球鞋并不是刚需商品，替代品满地，不会因材质增加了高科技含量、设计多么有时代感而改变，从甚嚣尘上到无人问津可能只需一个夜晚。

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根据中华人民共和国国务院令第380号，《医疗废物管理条例》第五条，县级以上各级人民政府卫生行政主管部门，对医疗废物收集、运送、贮存、处置活动中的疾病防治工作实施统一监督管理；环境保护行政主管部门，对医疗废物收集、运送、贮存、处置活动中的环境污染防治工作实施统一监督管理。

责任编辑：陈志杰据日媒12日报道，据日本第11管区海上保安本部消息，当天中国海警船2146舰编队在钓鱼岛附近海域巡航。今年以来，中国海警在每一个月份都实施了钓鱼岛海域巡航活动，中国海警船只分别于1月5日、1月12日、1月18日、2月11日、2月20日、2月26日、3月2日、3月19日、3月30日、4月5日、4月8日、4月17日、5月9日、5月20日、5月30日、6月10日、6月17日和7月10日开始进行一系列巡航活动，共18次在钓鱼岛海域巡航。

换言之，不管是气、水还是固废，更需要的是“标本兼治”，根本是要从社会治理和产业发展层面就统筹推进，一些举措未必立竿见影，但必须坚持。从《政府工作报告》来看，污染防治的目的也是要实现绿色发展，并强调这是构建现代化经济体系的必然要求，是解决污染问题的根本之策。