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首先，对于价值趋势策略，我们选股的方向是在于寻找盈利高且趋势确定向上的标的，不仅重视盈利的高低更重视其趋势性。一开始，我们讨论了市场上一直以来的困惑：到底选“好公司”还是“便宜的好公司”，数据回测结果显示，代表“好公司”的ROE策略，其长期收益率要高于代表“便宜的好公司”的PB-ROE策略，因此，我们确定了以ROE为核心来建立整个财务指标选股体系。进一步，我们针对ROE单指标的不足，讨论加入其他限定条件，最终由四个维度（盈利能力、持续性、估值和资产质量）来完善选股体系。自2009年5月至2018年9月，我们通过指标选股建立的基准组合年化收益率25.2%，同期沪深300年化仅2.0%；相比沪深300胜率为82.8%。另外，我们还讨论了在不同市场环境（上涨或下跌）中，财务指标的有效性，结果发现：选择景气向上的好公司最重要（ROE较高且趋势向上），而对于估值而言，可结合具体个股及行业情况进一步判断。最后，我们将选股视角放到更长的周期（5年）去考虑，结果显示，财务指标的有效性为：毛利率>PB分位>ROE。

文 | 巫冬 来源：PingWest品玩在市场对经济及终端需求悲观的冲击下，焦炭价格持续下跌。天津港准一级冶金焦从11月中旬的最高2675元/吨逐步下行至2400元/吨；焦炭期货主力1905合约从11月中旬的最高2119元/吨一路下探至1770.5元/吨才企稳。国内宏观经济进一步承压与焦炭整体库存偏低交织，短期内预计焦炭价格偏弱振荡的概率较大。

二、11月份人民币贷款增加1.25万亿元，外币贷款减少177亿美元11月末，本外币贷款余额140.8万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额135.21万亿元，同比增长13.1%，增速与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点。11月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增1267亿元。分部门看，住户部门贷款增加6560亿元，其中，短期贷款增加2169亿元，中长期贷款增加4391亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5764亿元，其中，短期贷款减少140亿元，中长期贷款增加3295亿元，票据融资增加2341亿元；非银行业金融机构贷款增加277亿元。

62岁的居民李尚雄表示，事发时他在150米外的印刷厂上班，突然听见“砰”的一声，一开始还以为是自己工厂的变压器爆掉，赶紧跑出去。“结果，爆炸喷出的物品飞到我们工厂来，还打扫了好一阵子。”（编译/海外网 刘强）责任编辑：王亚南新新贷疑暂停业务 CEO公开信回应

分品种来看，2019年到期的债券品种主要为短期融资券，其次为公司债，占比分别为43%和23%。这5个债券品种中，公司债到期规模增长幅度最快。2019年到期的债务中，短期融资券规模27868.5亿元，较2018年上升3.04%；定向工具到期规模5923.70亿元，较2018年下降3.96%；公司债到期规模15207亿元，较2018年上升94.7%；企业债到期规模5120.18亿元，较2018年下降22.74%；中期票据到期规模11129.6亿元，较2018年上升25.31%亿元。

二、关于原告是否应当承担相应的法律责任1．《中华人民共和国公司法》第一百四十七条第一款规定，“董事、监事、高级管理人员应当遵守法律、行政法规和公司章程，对公司负有忠实义务和勤勉义务”。勤勉尽责是董事免责的一个抗辩理由。当上市公司发生违法行为时，作为公司的决策层成员，董事即应当为自己签字的公司行为承担法律责任，除非董事能够提出自己已经勤勉尽责的抗辩事由。董事勤勉尽责不能停留于履行一般职责，而是要在审慎、全面调查的基础上，对公司的重要事项进行确认。董事的勤勉义务是一种过程性义务和积极的注意义务，不以其履责行为必然防范违法行为的发生为要件，也不以其明知违法行为为要件。如果独立董事同时兼任审计委员会主任委员，则其勤勉义务更为明确。2002年《上市公司治理准则》第五十四条规定，“审计委员会的主要职责是：（1）提议聘请或更换外部审计机构；（2）监督公司的内部审计制度及其实施；（3）负责内部审计与外部审计之间的沟通；（4）审核公司的财务信息及其披露；（5）审查公司的内控制度”。可见，监督公司的内部审计制度及其实施，审核公司的财务信息及披露，审查公司的内控制度，均是审计委员会的核心职责。原告作为公司审计委员会主任委员，负有审核公司财务信息及披露、审查公司内控制度的法定职责。因此，判定原告是否应当承担相应的法律责任，不需要讨论原告客观上能否防范违法行为的发生，而是应当分析在昆明机床违法行为实施的整个过程中，原告作为独立董事及审计委员会主任委员是否勤勉地履行了自己应当履行的职责。