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>> 下游：猪肉价有望延续触底反弹走势上周，菜篮子指数环比上行0.91%，农产品价格指数环比上行0.81%。猪肉平均批发价由19.77元/公斤回升到20.43元/公斤，基本持平去年末价位；白条猪批发平均价由19.18元/公斤升至20.13元/公斤；仔猪批发平均价由18.55元/公斤升至22.16元/公斤。去年夏季开始爆发的非洲猪瘟疫情尚未完全得到控制，疫情带来的扑杀和集中出栏，使得本来就处于较低位置的生猪存栏量进一步下行，仔猪价格反弹幅度大于生猪价格通常可以看作猪周期见底的信号，我们认为，未来猪肉价格持续反弹概率较高，但是CPI因为猪肉上涨出现大幅上行的风险依然较低。

增值税是我国税收结构中的第一大税种，17年增值税收入占我国税收收入的比重近四成，占据主导地位。“营改增”后增值税成为我国税收结构中占比最高的税种，2017年国内增值税收入规模为5.64万亿，在全国公共财政税收收入中占比达到39%。随着2016年“营改增”全面推广以来，我国增值税先后经历了“四档并三档”、“最高两档税率各下调1%”两次改革，累计减税规模超2万亿。16年5月，营改增试点全面铺开，规定四档税率（17%，13%，11%，6%）；17年7月，增值税率由四档简并为三档（17%，11%，6%）；18年5月，17%和11%这两档高税率各下调1%（16%，10%，6%），主要利好制造业、交通运输、建筑行业。

陆正耀曾在 2018 年 7 月曾经不无骄傲的指出，‘咖啡这一仗打得漂亮，一气呵成，炮火充足’，‘星巴克的市值已经缩水 100 亿美元了，如果星巴克给我们 100 亿美元的股票，我们就不打了’。然而，星巴克目前却一直在保持增长和盈利，在美股时长上甚至能拿下 120 倍的市盈率，其在商业上的成功，瑞幸只能望其项背。

4． 买卖价格均下降（减税收益完全传导至下游消费者）：企业不含税的销售和采购价均保持不变，只是由于增值税的降低而使得价税合计总金额减少，此时对于企业的收入和成本无任何影响。结合过往增值税下调后的各行业价格变动案例，大部分行业往往以情形1即含税价不变的方式进行；在现实中，由于部分行业集中度较高、处于垄断地位的公司可以实现情形2，而完全竞争的行业可能会出现较为被动的情形3；情形4最为极端，对企业盈利无任何影响，我们下文不作赘述。

4影响行业盈利弹性的核心因素：税档、净利率及行业议价能力由上述测算结果总结可知，利润增厚弹性最大的行业是销项税下调幅度较大、净利率较低的行业。净利润增厚幅度主要取决于以下三个因素：1． 由行业各自税率决定。销项税率的影响比进项税率更为直接，因而销项税下调幅度较大的行业受益。

福州光明世家小区建于2000年，当时开发商仅预留了100多个车位，而目前小区有三百多辆私家车。社区主任郑爱霞介绍，2018年小区改造，征求业主同意后，“硬化”结合“绿化”，将草坪改成了种树，“挤”出了130多个停车位。此外，立体车库可以“变”出更多空间。近年来，北京、深圳、苏州、合肥等地都探索在老旧小区建设立体车库。福州鼓楼区观凤亭街道新建一个地下智能立体停车场，净深约25米，共7层，每层可停放12辆汽车，共建设84个停车位。“这个地下智能立体停车场太省地了，地下建筑面积190平方米，停车场入口占地仅10多平方米。”停车场运营方负责人徐洁说。