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2．中国债券保险的发展中国债券保险业务起步较晚，发展较慢。根据公开资料披露的信息，采用债券保险进行信用增进的仅有2016年爆出违约的“侨兴债”。2017年保监会对为“侨兴债”提供保证保险的浙商财险进行处罚，为当年保监会最大罚单。2017年7月11日，保监会制定《信用保证保险业务监管暂行办法》，进一步规范信用保证保险业务（以下简称“信保业务”）。一方面，明确准入门槛，经营信保业务的保险公司仅限于财产保险公司，要求上一季度核心偿付能力充足率应当不低于75%，综合偿付能力充足率不低于150%。保险公司承保的信保业务自留责任余额不得超过上一季度末净资产的10倍。对单个履约义务人及其关联方承保的自留责任余额不得超过上一季度末净资产的5%，且不得超过5亿元。另一方面，对信保业务范围进行限定，保险公司仅能对AA+级及以上的公开发行债券提供保险。由此，在监管约束下，该项业务处于停滞状态。

10月29日中国平安在审议三季度报告同时，审议并通过了股份回购方案。上述回购方案尚需中国平安股东大会审议及授权后方才予以实施。向市场注资或超千亿截至今日收盘，中国平安A股报62元，总市值1.13万亿元。若按照10%上限计算，未来将有近1100亿元的回购资金注入市场。

孩之宝（HASBRO）是在美国纳斯达克上市的公司，今年以来，孩之宝股价持续上涨，从2019年3月25日的81.87美元上涨至目前114.35美元，不到半年时间，股价上涨接近40．截至8月22日，孩之宝市值高达144亿美元（约1020亿元人民币）。

安信策略指出，股份回购是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的重要手段，已是资本市场的一项基础性制度安排。作为国内金融行业的领头者，总市值过万亿的中国平安，对回购政策的反应迅速。《公司法》修改决定公布后，中国平安集团董事会秘书盛瑞生在接受媒体询问时表示，此次法规修改意义重大，公司有意向择机推动股份回购。

在保费收入方面，新华、太保的新单保费或存在一定基数压力。方正证券（维权）左欣然认为，新华总保费增速下滑主要系基数压力下的新单负增长导致；不过，目前增员强训加之新管理层到位，新华保险的保费有望加速增长，预计全年新业务价值（NBV）稳定增长，太保则通过短储加保障并济，以多元化产品积极应对基数压力、维持NBV稳定。

（二）风险定价约束成熟的风险定价数理模型构建，在很大程度上依赖于市场违约率和违约损失率数据的积累。违约率方面，从2014年第一只债券“11超日债”违约至2018年10月末，共有274只债券（涉及98个发行人）出现违约或延迟兑付，涉及金额1995亿元，占信用债存量19.94万亿元的1.0%。历史整体违约事件发生频率较低主要是由于刚性兑付未完全被打破下，政府或大型金融机构对部分出现债务危机的发行人进行了兜底。随着逐步打破刚兑，企业违约风险会自然暴露，真实违约率势必高于历史违约率，市场化下的违约率数据有待进一步积累。违约损失率方面，我国债券市场在发生违约后追偿环境恶劣，追债难，逃废债现象严重。截至2018年10月末，已违约债券的偿付金额仅占违约总额的3.74%，有75.51%的个体偿付率接近0（见表2）。