福利 导蓝色

大摩列出的港股标的包括：广汽集团（02238）、华晨汽车（01114）、北京汽车（01958）、中车时代电气（03898）、中石化炼化工程（02386）、中国机械工程（01829）、昆仑能源（00135）。相关港股标的如下：责任编辑：李双双

1.2 城投债发行放量，房地产净融资低迷城投债发行放量，房地产净融资低迷。上周城投债发行936.7亿，到期735.4亿，净融资201.2亿，净融资额环比由负转正上升302.6亿。房地产债发行70亿，到期58.7亿，净融资11.3亿，净融资额环比下降20.5亿。

2019年商品整体价格的下行将会给CTA趋势策略的盈利带来机会。目前商品波动率尚处于历史中游水平，若后续继续加大，配合2019年的商品价格调整，将利好CTA策略，优质标的值得配置。商品套利方面，这一策略与市场整体趋势性无关，潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于两个市场或合约之间价差的扩大或缩小，在经济强弱动能转换时，或将带来更多的获利机会。

2.4 城投债估值区域利差分布3Y左右城投与中票利差大幅收窄。上周AA评级城投与对应评级、期限中票估值利差以压缩为主，其中3Y收窄10bp至0bp，5Y小幅走扩3bp至2bp，而7Y与上周持平至16bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看，1）在AAA评级中，广西、云南和陕西城投企业债估值明显高于中债估值，区域利差风险最高；2）在AA+评级中，陕西、内蒙、贵州、广西城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上，整体高于其它地区；3）在AA中低评级中，吉林、贵州、黑龙江、辽宁、四川、江西、天津等区域利差偏高，信用风险相对更大；4）而在AA-低评级中，内蒙、湖南、甘肃、云南、贵州等利差定价较高，整体风险值得关注。

观察者网：这也是您在《中国新叙事》新书中的主要观点吗？您能否对新书的主要内容进行概括，您是如何从哲学的角度出发，推出了中国的政体，进而推导出党和政府做对了事情？姚洋：用一句话来说，在过去40年中，中国共产党在中国化。这听起来好像是废话，中国共产党不就是中国的吗？实际上，中国共产党是西风东渐的产物。毛泽东说，十月革命一声炮响，给中国送来了马克思列宁主义。这显然说明中国共产党是外来思想影响的产物。所以在很长一段时间里，大约60年的时间，中国共产党没有完全中国化。这是从理论、指导思想的角度来说的，而不是实践的角度。

我估计养老金付不出来这种可能性是不存在的，我们的国资体量是非常大的，到那时社保基金的结余可能会十万亿，用这个资金支撑十年问题不大。但对人们来说，那都是吃老本。也许我们都是多虑的，等到那个时候大家一看开始吃老本了，会着急了改革。有了压力、紧迫感快速推进改革。但就算是多虑了，最好也还是小步快跑，让老百姓早点适应，震动会小一些。