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上述央行负责人也对完善LPR形成机制相当于变相“降息”进行了详细解释。该负责人表示，一是前期市场利率整体下行幅度较大，LPR形成机制完善后，将对市场利率的下降予以更多反映；二是新的LPR市场化程度更高，银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限，打破隐性下限可促使贷款利率下行。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为；三是明确要求各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。为确保平稳过渡，存量贷款仍按原合同约定执行；四是央行将把银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA），督促各银行运用LPR定价。

2018年3月，公司以33.17亿元的对价将持有的全部新丽传媒27.64%股份出售给林芝腾讯。根据公司2018年一季报，仅出售新丽传媒这笔交易给公司带来的投资收益就高达22.69亿元，也正是这笔投资收益使公司一季度净利润较上年同期增长了976.95%，扣除这笔投资收益后，扣非后归母净利润下滑51.8%。

纵观整个行为过程，其进行大宗交易的目的显然是为了建仓，故应排除建仓与拉抬之间受其他因素影响的可能性，证监会将大宗交易价格作为买入成本来计算违法所得并无不当。此外，对于孟祥龙提出的分次计算违法所得的标准，法院认为，考虑到本案系连续交易操纵行为，在整个操纵期间内，操纵行为对于股票价格的影响是持续的，后期的股票价格会受到前期操纵行为的影响，即每次的操纵行为会对股票价格产生叠加效应，如果分段计算违法所得，就会不当忽略前期操纵行为对后期股票价格的影响，从而不能真正反映操纵行为产生的获利情况。

市场异象（anomaly）发掘：1981年美国经济学家Banz提出规模溢价概念。Banz发现20世纪大部分时间里，小公司的股票收益比较高，有效市场假说不能解释该现象。此后学者陆续发现了其他有效市场假说理论无法解释的现象（如低波溢价、动量溢价、质量溢价、三因子等），且质疑用市值加权组合代表市场组合的做法，认为现实中市场组合并非最有效的投资组合。

然而，《中国经营报》记者发现，当前小牛电动的股价仅为8.17美元（截至8月7日收盘），较去年10月上市之初下滑5.55%。7月22日，小牛电动5.50美元的收盘价更是创下公司上市以来的股价新低。小牛电动目前所面对的挑战一方面是股价的低迷，另一方面是产品的质疑。一直以来，小牛电动都以“科技”“高端”为卖点，虽然填补了豪华高端电动车市场的空白，却也同时因为缺乏中低端产品，难以下沉到三四线城市，市场占有率提升艰难。

责任编辑：张玉创业黄金十年结束了吗北京商报评论员 张绪旺对于创业黄金十年结束的论调，投资大佬、真格基金创始合伙人徐小平第一个跳出来不服，他向来以豁达的心态纵横投资圈，对于未来他很乐观，认为“白金十年扑面而来”。当然，徐小平并非没有苦楚，至少三个项目的错失让他心痛：柔宇科技、VipKID和小红书；至少2018年也是他过山车的一年，从年初的All in区块链到年底传闻中的退出币圈。