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正文1． 新年伊始，谨慎为之2018年，全球多数权益市场均下跌。2018年的最后一周，A股收跌而美股收涨：上证综指下跌0.89%，创业板指下跌1.56%，但道琼斯指数上涨2.75%、标普500指数上涨2.86%。纵观2018年全年，核心经济体权益市场均表现为下跌，平均跌幅在10%左右，其中A股跌幅领先（上证综指下跌24.59%、创业板下跌28.65%），美股跌幅较少（道琼斯指数下跌5.63%、标普500指数下跌6.24%），但仍创下2008年以来最大年跌幅。仅有少数新兴经济体（委内瑞拉、孟买等）权益市场上涨。我们认为，2018年是经济下行与利率上行交织的一年，全球增长率放缓叠加局部冲突恶化（贸易摩擦、英国脱欧、新兴市场汇率危机、法国黄背心），盈利下行以及风险偏好下降带来全球股票市场的调整。

恒指以阳烛收市，收市水平重上10 SMA，走势转强，但20 SMA仍有阻力。MACD快慢线负差距收窄，走势进一步靠稳。全日上升股份 909只，下跌625只，整体市况偏好。香港金管局表示，香港的“抗震”能力与20年前相比已大幅提升，并无迹象显示有大规模沽空或冲击港元的活动，金管局仍会时刻保持高度警觉，确保货币和金融体系的稳定。

新近出台的《十三届全国人大常委会立法规划》中，个人信息保护法被列入第一类项目。此前，在十二届立法规划中，个人信息保护法“缺席”一类项目；十一届立法规划中，个人信息保护法仅被列入第三类项目。“统一的个人信息保护立法将涉及宪法、刑法、民法、行政法等，将其相关规定整合成一部法律，这样对个人信息保护的共性问题、基础性问题作出规定，对个人信息的保护无疑具有突破性意义。”张力说。

事实上，万达信息当年高价收购四川浩特，市场并不认可。一是因为万达信息高溢价收购，二是因为四川浩特商业模式对于资金的需求压力。资本游戏撑不住业绩恶化？如前文所述，四川浩特主要从事以城市道路监控为主的视频类工程集成项目开发以及相关的运维服务业务。通过招投标方式取得PPP/BT项目合同，客户以政府部门、大型企业为主。而该类型项目具有先期投入多、付款周期相对较长的特点，带给公司巨大的资金及应收账款压力。

[环球网综合报道]据法新社11月15日最新消息，沙特公共检察官周四在一份声明中正式，卡舒吉在沙特驻伊斯坦布尔领馆内被人麻醉并肢解。声明称，5名沙特官员将因此面临死刑。检察官还强调，沙特王储萨勒曼并未牵涉本案，卡舒吉的尸块随后被移交给领馆外的一名特工。

图表2：美国是中国最大的PVC地板出口地资料来源：海关总署图表3：上市公司海利得PVC地板毛利率资料来源：海利得年报从2018年开始新开工就持续强于商品房销售。主要原因有二：一是从2016年开始的“三去一降一补”使得商品房库存不断去化，开发商存在补库的需求。二是在资金压力大的情况下，开发商会加快周转，以缓解资金压力。于是我们看到期房销售占比明显提高。但从2018年开始，房屋施工面积增长迅速，房企补库的需求得到一定程度的缓解。而房企的资金压力在今年也有改善。五大房地产开发资金来源分项都有好转。这也将降低房企高周转的意愿。目前来看前期支持新开工持续高位的两大因素都有转弱的迹象。在此背景下，今年1-5月房企拿地大幅下滑或表明房企开工意愿已开始下滑。因此我们预计下半年房屋新开工下滑速度或明显高于上半年。