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中指控股CEO、中指研究院常务副院长黄瑜指出，经历这次疫情，物业企业加深了与客户之间的相互关系，牢牢锁住了社区最后100米防线，挖深了护城河。疫情之下，物业行业的资本价值，抗周期、抗风险的特性，逐步显现。长城物业总裁梁志军称，一次雪中送炭胜过无数次锦上添花，疫情暴发以后，业主对物业公司态度和看法发生了重大转变，有利于物业公司今后开展工作。

责任编辑：陈平从亚非欧落子到义乌上线，eWTP共识加速共建加码全球最大的小商品市场，和全球最大的线上经济体，走到了一起。6月19日，义乌市政府与阿里巴巴集团签署eWTP（世界电子贸易平台）战略合作协议，双方将共同孵化贸易新规则新模式，推进数字贸易便利化。

销售净利率企稳与杠杆率上升支撑，全A ROE降幅趋缓。我们用杜邦分析法将ROE拆分成销售净利率、总资产周转率和资产负债率。全A非金融石油石化的资产负债率（最近4期均值）从2019年Q2的61.96%小幅上升至Q3的62.01%，总资产周转率TTM从2019年Q2的56.08%微降至Q3的55.97%，销售净利率TTM从2019年Q2的5.22%升至Q3的5.25%。历史上销售净利率、总资产周转率与ROE相关性很强，销售净利率企稳和总资产周转率降幅趋缓意味着ROE有望改善。

4.2．宏观数据印证盈利底已现，但盈利复苏力度不宜高估PPI 增速Q4将见底印证A股已经出现盈利底。2010年以来，全A非金融石油石化上市公司净利润增速与PPI同比变化有很强的一致性，且净利润增速低点同步或略领先于PPI低点。根据WIND的PPI一致预期，PPI当月同比增速将于2019年10月跌至-1.6%的年内低点后回升，2019年初PPI同比增速有望回正。因此从PPI增速与盈利增速的关系看，考虑到A股盈利增速已经连续3个月回升，A股盈利底已经出现。

据了解，中邮理财已在邮储银行科技强行战略部署下，启动金融科技开发规划，未来将通过重塑业务流程、拓展创新应用、锻造智能场景，打造集客户服务、产品管理、投资管理、风险管理、运营管理于一体的开放式智能化资管业务平台，实现金融科技的全面赋能。目前，中邮理财已初步构建了新一代资管平台总体IT规划，按照应用组件化、平台化、服务化的思路，设计了“3+2”领域应用平台。其中，“3”为客户综合服务、投资管理、运营支撑三个业务平台，“2”为技术集成、大数据两个技术平台。

2.2．Q3毛利率继续下降，研发费用率快速上升Q3全A非金融石油石化毛利率回落，期间费用率小幅下降。我们计算了全A非金融石油石化上市公司的毛利率TTM和期间费用率（2018Q3起加入研发费用）。2012年起全A非金融石油石化上市公司毛利率和期间费用率均呈上升趋势， 2019年Q3的毛利率TTM环比下降0.12个百分点至19.6%。除消费板块Q3毛利率与Q2持平外，周期、科技、防御板块毛利率均环比下降，周期与科技板块Q3毛利率低于去年同期，周期板块向下拖累显著。2019年Q3的期间费用率TTM环比小幅下滑0.01个百分点，期间费用率的快速上升阶段有望结束。