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第一阶段分为2019年1月初-4月下旬郑棉价格指数处于15200-16200元/吨区间运行，下方受供需缺口的发酵得以支撑，上方受高库存的压制。第二阶段分为2019年4月底至6月10日郑棉价格指数大幅下挫，受累于美对中的2000多亿商品加征征税，加剧市场对棉花下游纺织品需求的担忧和恐慌情绪。此阶段郑棉价格指数从高位16160元/吨下挫至12865元/吨，跌幅超20%。

一、2019年上半年棉花市场回顾2019年上半年，受中米双方摩擦升级，美棉出口签下滑、全球产销均下调等因素影响下，ICE期棉指数大幅下挫；同时国内棉花价格指数与ICE期棉指数走势基本相似，郑棉价格指数呈现震荡下挫的局面，受累于美对中的2000多亿美金商品加征征税，引发市场对纺织品下游需求的担忧，但随后在G20峰会中米双方元首会晤，给予市场一定的信心，棉价低位反弹。

文 |刁大明12月4日，美国国会众议院司法委员会正式接过弹劾调查的接力棒，开启新一轮针对在任总统特朗普所谓“电话门”的听证会。在当天的听证会上，四位来自美国知名大学的法学教授受邀到场，展开了一场颇为技术性乃至学术性的问询。在关于美国联邦宪法的解释，特别是关于“贿赂”“妨碍司法”“滥用职权”等问题的界定上，四位法学教授明显划分为两个阵营：由民主党邀请的三位学者显然支持推进弹劾议程，而共和党邀请的学者则俨然成了捍卫特朗普利益的辩护人。虽然在两党对峙风格上并无改观，但国会众议院的弹劾调查中心从情报委员会变为司法委员会的转向，意义重大。

（五）棉花总库存仍处于历史相对高位水平据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓库调查数据显示：5月底，全国棉花周转库存为315.78万吨，较上月减少28.37万吨，降速环比收窄10.04万吨；但仍高于去年同期108.85万吨。月末周转库存继续下降，但降幅减缓，总体纺织企业采购谨慎，尤其月下旬开始企业利润大幅下降，订单缩减，成品库存积压，企业停产限产增多。

截至10月17日收盘，今年以来*ST莲花股价下跌10.05%，而海天味业同期上涨59.35%。“味精大王”进入重整程序公开资料显示，莲花健康的前身为莲花味精，创立于1983年。据《河南商报》报道，在莲花味精所在地河南项城人眼中，上世纪90年代的莲花味精厂，是当地人从农村向城市过渡，实现阶层跨越的最理想选择。对很多人来说，这一选择甚至超过高考带来的吸引力。彼时，莲花味精厂的正式工每月工资能拿到1600元，而项城市平均工资才700元左右。

基建层面，2015年下半年启动专项建设资金作为稳增长的重要举措，也奠定了基建投资于2016年2月份触底后企稳，随后大体维持在18%增速。房地产开发投资层面，2015年6月，国务院宣布决定进一步强化城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设，引导金融机构建立快速通道，加快重大工程、PPP项目等贷款审批。