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作为基准策略，我们观察该策略与单独的反转策略进行对比。从测试结果来看，无论是等权亦或是流通市值加权，基于科技动量因子和反转因子结合的策略表现远优于单独反转因子的表现。五、总结在专利数据专题研究的第二篇报告中，我们从专利IPC分类数据的介绍出发，通过引入科技关联度这一重要概念，构建了科技动量因子。科技动量在与传统因子和之前研究过的普通专利因子保持着很低的相关性的前提下，依旧具有稳定的股票超额收益的预测能力。

在新股中亏得最多的还是那些高位接盘者，二级市场上飞蛾扑火那也是自找的。比较典型的个案比如：中国通号上市以来最高股价15.21元，本周五收盘6.45元，离发行价5.85元还有10%的空间；再比如：晶晨股份，最高价166元，如今50元左右，幸运的是还没有破发。

对于半导体这样拥有成熟严密的全球分工体系的产业而言，原材料国产率低在以往并不是问题。受益于这条供应链、且相信这条全球供应链稳定性的韩国，并没有全部进行国产化的动力，它也凭借着来自各国的原材料与设备，先后在DRAM、闪存、AMOLED等领域打垮了日本、美国等诸多竞争对手。

虽然刘二海对外表示自己喜欢长期投入和持续投入，但是从投资的结果来看，他投资的几个标杆项目都快速找到了退出的途径。在创投圈里，朱啸虎以快进快出而闻名，但是和刘二海相比，却不占优势。比如愉悦资本2015年投资摩拜单车，2018年其被美团收购，从进场到退出刘二海用了3年；同样在2015年获得刘二海投资的蔚来汽车，于2018年上市，前后也用了3年；瑞幸咖啡可能更快，2018年投资，如果2019年完成上市，那意味着刘二海仅用1年就获得退出机会。

长兴合旺宠物用品有限公司为13人，交易金额532.52万元；苍南县派尔工艺品有限公司为7人，交易金额367.56万元；桐庐来盛针织有限公司为10人，交易金额351.63万元。记者以意向合作方身份向多家公司了解其生产情况。湖州一家天元宠物外协厂商表示，公司主要为迪士尼等国外公司宠物用品品牌生产宠物用品，以宠物窝和宠物垫为主。根据面料不同，工厂价从几元到上百元不等，每年产值“至少有两千万以上”。其中，宠物窝垫的主要制作工序是外包给“外面的小作坊”，外包的车工加起来大概有230多人，公司只负责一些瑕疵品的返工和缝吊牌等工序。同时，产品质量层面也由公司自己以客户制定的产品标准为根据，派出质检工人对产品进行品控。

责任编辑：桂强直面国际竞争 中国汽车工业还需迈过几道坎中国青年报·中青在线见习记者 程鸿鹤　　来源：中国青年报　　（ 2018年07月05日 09 版）“20年前，中国汽车工业就和中国足球的水平差不多，在国际上没有竞争力。但现在，中国汽车工业就像这届世界杯的亚洲球队，各方面水平已经有了长足进步。”近日，在《中国汽车工业发展年度报告（2018）》发布会上，中国汽车工业协会常务副会长董扬风趣地评价起了中国汽车工业发展历程。