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3)采用通货膨胀目标制经济体数量增长最快,成为现代货币政策操作的重要范式。1990年,新西兰率先引入通货膨胀目标制。随后,采用这一目标制的经济体数目从2000年的13个增加到2017年的40个。同时,使用通货膨胀目标制的经济体,平均90%实行浮动汇率制。而采用货币总量目标制的经济体使用浮动汇率制占比大幅减少。说明浮动汇率制-通货膨胀目标制比浮动汇率制-货币总量目标制更受青睐,或浮动汇率制和通货膨胀目标制已经成为当前汇率和货币政策的流行组合。

其次,在货币政策侧重内部平衡的条件下,价格稳定应该是该国货币政策主导的、长期的最终目标。一国如若货币政策最终目标过多,很容易会约束货币政策的操作,迫使央行在多目标中寻找平衡,最终可能只会注重短期效果和表面效果,从而不断增发货币。从各国的经验可以发现,货币政策能够做的而且可以做好的只有稳定货币,其他目标很多都没有效果。从各种货币理论可以发现,短期内,由于时滞、价格粘性,市场不能自动出清,货币供给的变化可以引起产出的变化,而价格水平大致保持不变;但在长期内,理性预期下,工资和价格灵活调整,货币是中性的,货币供给的变化只能引起价格的变化。这也决定了货币政策的最终目标必然是致力于价格的稳定,从而通货膨胀目标制目前来看是最合理的货币政策名义锚。

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1.2 汇率目标制的实操经验1970年,世界范围内经历了严重的通货膨胀,抑制通货膨胀成为很多国家的首要目标,为了向公众表明决心,很多国家采取汇率目标制。汇率目标制将本币和经常贸易国货币的汇率锚定在某一区间内。在固定汇率制下,该国的通货膨胀水平接近锚定国水平。主要分为:1)单方面的可调整盯住汇率制,是目前采用最多的汇率制度,包括固定盯住、爬行盯住等;2)集体名义汇率锚,也称为双边或多边汇率制,主要指的是欧洲货币体系;3)货币局制度,本币与锚定货币严格固定汇率且发行货币要有100%的外汇资产准备,如中国香港。

金刚对同花顺。五张牌中四张相同叫金刚,是德州扑克中第二好的牌。同花顺是最好的牌型,拿到同花顺的概率是0.031%,大约3200手牌会拿到一手。而同花顺遇到金刚的概率低至400万分之一。“他们知道自己的牌很大,但都害怕暴露把对方吓走,于是两个人都在演,希望对方不断加码。但结果就是两人都觉得对方没什么牌,不会叫到很高,最终一副好牌收益却极少。”鲤鱼家族CEO张磊是这场对决的见证者,看到这样的结果也不免感到惋惜,“他们的内心想法是,‘我都演到这种程度了,你有牌肯定推我了。’想不到的是,对方和他是一类人。”

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