国产呦学生

2017年，因报审亚太实业2013年年报计过程中未按行业准则规定对银行账户实施函证程序等原因，广东证监局向瑞华所开出罚单，被罚没业务收入95万元，并处以95万元的罚款。同年，瑞华所又因振隆特产IPO财务造假被证监会公告处罚。专家表示，监管部门处罚力度有所加大，频次有所提高，但探究中介机构近期铤而走险、屡碰红线的根源，则反映出违法违规成本过低等问题。此外，对于中介机构违法违规行为重拳出击，除需做到有法必依、执法必严、违法必究外，加强立法保障，实现有法可依是关键。

今年4月，顺丰与香港上市公司金源米业共同投资成立新公司，合力开拓越南物流速运市场——越南作为亚洲最活跃的出口加工市场，美国、中国、印度以及欧洲主要市场是其最主要的出口目的地。而中小型企业主对于出口持续增长持乐观态度，而这一增长的关键因素是物流供应商的支持。

风险提示：疫情风险；政策风险；猪价不达预期风险；【正文】1． 现在处于周期什么位置？不论规模化如何发展，猪价周期波动的特征始终存在。本轮猪价下跌周期从2016年5月开始，至今下跌期已经历30个月，下跌时间足够场。本轮下跌周期中，全国性的养殖亏损周期长度虽然还较短，但是亏损期的亏损幅度却已经超过上轮周期。行业低点由现金流成本决定，这轮猪价低点不仅已经低于上轮下行周期的最低点，而且也低于行业的现金流成本。历史上看，当牧原出现季度性亏损之时，均是猪价阶段性底部。而牧原在2018年2季度则再次出现亏损期。

针对飞天茅台市场价格“失控”，贵州茅台官方仍然在努力，近期茅台直营招标落地，华润、物美等6家企业中标，53度500毫升的飞天茅台酒在物美超市正品正价销售，为回馈会员售价定为官方指导价1499元。但舆论普遍怀疑，能买到这种售价茅台酒的可能性。

从猪价走势走势看，今年5月周度均价达到10元/公斤，不仅低于了上轮周期的最低点，也低于行业的现金流成本了。更进一步，从历史上看，当生产效率最高的企业都已经面临或者接近亏损，那么意味着行业价格已经离拐点不远了，至少已经达到价格的阶段性低点。以牧原股份为例。2014年上市以来，每当牧原出现季度性亏损之时，均是猪价阶段性底部：

囤酒行业人士指出，贵州茅台用于控价而释放的茅台酒，大部分都是回流到经销商或囤积在炒酒客手中。由于酱香酒酿造工艺复杂，存放要求严格，茅台酒的产量一直受限。2017年，茅台集团包含系列酒在内整体产量只有6.38万吨。而主打浓香型白酒的五粮液集团一年能生产18万吨，几乎是茅台的3倍。2020年茅台预计市场投放量仅为3.2万吨，2017-2020年三年间复合增速仅为1.95%，相较于高端人群复合增速13.5%有显著差距，囤酒有市场逻辑。