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白明指出，由于去年4季度美国经济疲态尽显，去年12月特朗普积极寻求与中方磋商，而如今，特朗普自恃一季度美国经济强劲，再度威胁升级贸易摩擦，只会进一步伤害美国经济，影响其选票，贸易战只能是一场损人不利己的“负和博弈”。抱极大诚意推动磋商高峰还表示，最近中外媒体对他说，跟踪中美经贸问题很辛苦，因为中美经贸磋商紧锣密鼓，节奏越来越快。“在过去一段时间里，中美两国经贸团队保持密切接触，至今已经举行了十轮高级别磋商。双方团队均开展了大量工作，付出巨大努力，推动磋商取得重要进展。”

数据显示，2018年上半年全球资本支出增长情况不及预期。在不含中国数据的统计结果中，上半年全球资本支出同比增长率接近5%，低于此前7%的预期。据摩根大通分析，主要原因在于逐渐上升的利率带来的较强不利因素，尽管商业景气度和企业盈利增长超出预期。尽管可以预见到一定的资本支出增长，但复苏情况仍低于预期。另一方面，美国引起的贸易争端也是不利因素之一，削弱了资本支出的复苏。

既然机构投资者都在配置债券指数基金，那么现在我们是不是也可以跟着买点呢？笔者觉得，如果不是对债券市场或债券基金特别了解的投资者，现在还是谨慎些好。因为目前债券的牛市行情，很有可能进入尾声了。相信大家都知道，一般来讲，债券的收益是与市场无风险收益率呈负反向关系。无风险收益率上涨，债券收益下降，无风险收益率下降，债券收益上涨。

图表42：全球镍供需平衡表（单位：千吨）数据来源：安泰科，中信建投期货图表43：全球镍供需平衡（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图表44：WBMS镍供需平衡数据来源：Wind，中信建投期货2018年以来，我国从印尼进口的镍矿进一步增加，使得菲律宾镍矿在我国的占比有所减小，但总体菲律宾矿仍占据绝大部分镍矿进口。今年1-9月中国镍矿砂及精矿进口约3461.5万吨，同比续增33.37%，延续了去年增长的势头，并且进口增速持续上升，其中进口自印尼和新喀里多尼亚的镍矿石分别为1093.3万吨、83.1万吨，同比增加377.6%、27.5%，两者占进口比分别为31.59%、2.4%。来自印尼的镍矿增量挤占了部分菲律宾的进口需求。1-9月我国进口自菲律宾的镍矿砂约为2221.7万吨，占比跌至64.18%，同比下滑20.59%，菲律宾镍矿进口占比的下降主要源于印尼进口的大量增加。

美国大豆协会更是指出，随着谈判的拖延和曲折，大豆农民在经济和精神上受到重创，农民们的耐心也即将耗尽。其敦促美国当局取消对中国产品加征关税的计划，并迅速与中国达成协议。代表美国150多家贸易协会的游说组织“关税伤害美国腹地”也声明称，过去10个月，美国人一直为贸易摩擦的全部成本埋单；突然上调关税只会惩罚美国农民、企业和消费者。其估算，将关税上调至25%会损害近100万个美国就业岗位，并加大金融市场动荡。

摘要：全球经济增长或逐渐放缓。美国经济增速或下降，欧洲经济也面临低迷，叠加中国经济在结构转型期不可避免的阵痛式下行，全球主要经济体均面临较大的挑战，大宗商品整体将承压运行。供给端，2019年印尼镍铁与不锈钢产能将进一步释放，印尼镍矿出口或保持平稳，供给端将相对充足。