小草线路一二

时间过得很快，到今年，已经是我参加工作的第35个年头。35年（10年公务员生涯、25年国有企业生涯），见证并亲历了我国电力工业的建设与发展，以毕生之所学所长、毕生之心血情感都投入到这个行业上，都奉献给了自己深爱的国家，深爱的光明事业，深感欣慰。

这样的事件并非个例。事实上，从去年2月开始，长租公寓的爆雷事件便频频发生。时代周报记者不完全统计，目前共有10余家长租公寓机构先后爆雷。策略管理集团联合创始人黄立冲向时代周报记者表示，公寓经营者用租金合约押出的钱去获取更多的房源，而成长过快会令他们崩盘。

其一，拉加德已承诺效仿美联储，重新评估欧洲央行战略的可行性，并重新审视负利率以及庞大的资产负债表等核心问题。其二，拉加德表示，弥合欧洲央行内部裂痕，是她上任之后的首要任务。相比德拉基“不惜一切代价”执意重启QE，拉加德在处理内部关系方面或许会更加温和。

二、家庭债和企业债为什么杠杆会给经济造成严重影响？股权合约是弹性的，股票的暴跌没有外部性。但是债有很大外部性，因为债是反保险（anti-insurance）的，在经济情况最差的时候，最脆弱的主体反而要承担经济周期的风险，不得不放弃消费，从而造成有效需求不足，导致了经济衰退。这时候，问题出在需求侧，不是供给侧。在债务过高时，债务积压问题的存在使得货币政策失效，债务人因为背负偿债义务，即使获取资金也是用于偿还债务，而非投资或消费。日本资产泡沫破灭后，企业债务高企，企业只能拿新钱还旧钱，货币政策无法产生预期效果。目前减税的呼声十分强烈，但要注意的是如果减税力度不足，效果可能十分微弱，除非减税力度很大，解决了债务积压问题。只有解决好企业和家庭的债务积压问题，才有可能使家庭有动力消费、企业有激励投资。美国金融危机之后是家庭的债务积压，日本的经济危机是企业债务积压，而中国则是家庭、企业和政府都存在债务问题，目前家庭和企业债务积压情况都很严重。政府债务也在累积，但因为软预算约束存在，情况尚且可控。导致经济增速下滑的主要因素恐怕还是企业与家庭的债务积压。在美国，企业与个人可以申请破产保护，实在无法偿还债务的情况下，有限责任和破产是重新开始的机会。但在我国，破产法还不够完善，没有个人破产法，家庭的债务问题的影响是非常刚性和顺周期的，加剧了经济的下滑。

但是根据港媒《南华早报》的消息，国内正在将审查许可审批集中到一个政府机构中，而期间所需的时间将会是4至6个月。这次暂停审批使发展迅速的国内游戏业遭受了不小打击，2018年上半年的增长放缓态势也较为明显。近段时间以来，中国游客在瑞典被盗、被抢呈多发态势，遭受了财产损失和安全威胁。近期还有中国游客遭到瑞方公务人员粗暴对待。中国外交部和驻瑞典使馆高度关注在瑞中国公民的安全与合法权益，已就此向瑞方提出严正交涉。现再次提醒在瑞典的中国公民务必提高安全意识，加强安全防范。如遇突发情况，请保持镇定，在确保自身安全的前提下留妥证据，第一时间报警并向驻瑞典使领馆寻求协助。

最后，应该跳出为去杠杆而去杠杆的狭隘思路。强行去杠杆会引发一系列问题，我们不应着眼于减少债务，而应考虑做大股本来去杠杆。中国的很多资产都是沉睡中的资产，并没有变成真正的资本，农村土地与住房、很多国有资产都是沉睡的资产。城市房地产泡沫很严重，如果农村土地可以质押的话，农民可以发挥土地的价值，分享经济增长的果实，城市泡沫也会慢慢被消化。这方面改革的政策空间是非常大的，应该成为中国下一步改革的突破口。