97屁屁

苹果的股价在周四暴跌近10%，创下近六年来最大单日跌幅。亚洲的供应商的股价也出现了大跌。除价格因素外，中国的一些消费者已转向竞争对手华为的智能手机，因为它们拥有独特的背壳和摄像系统，以及一加等新兴手机公司的智能手机，因为它们的速度很快。库克在宣布新的预期营收时表示，中国智能手机市场正在萎缩，并指出，近几个月来，前往苹果零售店的人流量一直在下降。

第一个问题是此次疫情会不会影响到评级下沉信用策略的逻辑？我们认为大概率不会，相反可能会强化这一逻辑。评级下沉策略依赖于三点，一是融资环境相对宽松，宽信用是评级下沉行情的保障；二是经济不能出现明显的反弹，换言之就是利率环境相对友好；三是不能出现大规模冲击投资者信仰的信用事件。疫情发生之后，前两点不会变。从信用风险的角度来说，疫情冲击最多的是民企板块较为集中的消费类行业，实际上信用风险已经发酵较为充分，而且市场对于民企的已经基本上处于不看不买的状态，因此即使板块信用风险增大，对信用债低评级的影响很难进一步扩大化。

“你的总花费会在2700万泰铢左右（含改装费），大概这个数。”她说。“为什么又多了200万？是为了办妥手续和齐全的文件所需的费用？”记者问。“差不多吧。”她说。责任编辑：王潇燕来源：侠客岛公众号周五晚，证监会出台新的退市制度并即日施行。时机选择，相信大家都能品出意味。

长远来看，中国欲打造“资本市场强国”，没有一番“猛药去疴、刮骨疗毒”的决心，健全资本市场功能难以打造，理性投资文化难以塑造。过去，中国经济以间接融资为主，对银行贷款依赖过高，宏观杠杆率和企业债务率居高不下。到了经济下行周期，就会面临债务违约危机，这也是我们时下所见到的情景。而直接融资，简单看就是股权融资，这种资金具有长期性、稳定性、风险性的特征，有助于助力新兴产业、科创企业和结构转型，让投资人分享红利。

疫情出现之前，2020年地产基本面边际改善空间较大，城投相对鸡肋。该次疫情之后，我们认为短期会出现一些结构性的变化，城投更为受益，地产行情延后，中小企业信用风险加大。疫情对于信用基本面的影响在于弱化企业内部现金流，但未来可能由于政策进一步放松而强化企业外部融资。从这个角度上来说，不同行业信用基本面所受的影响差别很大。对于城投来说，由于基本没有内部现金流，仅仅依赖外部现金流，因此是明显受益的一个板块。我们从三个角度来看信用债的板块配置的变化：（1）从基本面的角度来说，新冠疫情对经济产生的影响可能会加大稳增长力度，城投打破刚兑的可能性进一步减小。（2）从资产比较上来看，下行幅度方面长端利率债可能是最大赢家，但从实际操作的角度来看，城投评级下沉的可操作性更高。（3）信用债内部比较来看，地产短期信用基本面的弱化会导致评级下沉资金会优先选择城投。

发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。发起式基金的基金合同生效满三年之日，若基金资产净值低于两亿元的，基金合同自动终止。