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机构：客观理性看待可见，机构对中兴通讯股价未来的走势有着举足轻重的作用，他们的观点自然颇为重要。一位行业研究员告诉记者，如果美国商务部说的措施生效，对中兴通讯的通信设备和手机等业务将会产生一定影响。但换个角度来看，作为中国5G战略的核心企业，中兴通讯代表着中国5G技术已处于全球领先水平。同时，公司在全球电信设备市场中占据10%的份额，行业地位举足轻重，这势必会引起我国及其他国家的重视。

对于退市原因，冷友斌曾公开称，主要是当时美国对中国的概念股打压得太厉害，企业在美国资本市场已经没有融资功能，却每年还要付出高昂的维护成本。6年之后，飞鹤在港交所成功上市。GMT在报告中指出，飞鹤的自由现金流已累积约60亿元人民币，但在过去5年内没有派发任何股息，让人怀疑飞鹤的现金受困于中国内地，或捏造了部分现金额。

东兴证券当时指出，“城市剩女和农村剩男”是重点单身群体画像。此外，单身经济孕育新的产业机会，一是改善婚恋市场供需；二是减少婚恋市场 信息不对称；三是单身群体消费市场；四是社会后果引发的产业机会。在2017年“双十二”当天，西南证券题为《“他经济”真的就不如“她经济”？ ——被忽视的男性消费》的报告吸引着大众的关注。该报告认为，在中产阶级崛起、移动互联网加码、个性化需求升级的背景下，被忽视了很久的男 士时尚消费市场也开始复苏，随着 90 后、00 后男性人群成长起来，男士品类也必将成为这 个市场中不可或缺的一支有生力量。

●年末考核压力下公募基金的“存量腾挪”，增强风格切换的时间与空间增量资金是行情的“领头羊”，而后续行情的发酵则需要公募基金仓位的“存量腾挪”。四季度接近考核，风格切换的行情提供了排名颠覆的可能性，因此公募基金的跟随性换仓加剧了行情的演绎，我们在几轮典型的四季度风格切换中都能看到公募基金仓位在大小盘之中的“此起彼伏”，而若风格切换至公募基金彼时轻仓的板块则会触发更强的换仓动能。

3． 出现鲜明的风格切换市场需要“天时、地利、人和”等多因素共振，我们发现2010年以来出现的7次年末风格切换，大多同时满足了流动性边际变化、增量资金入场、政策推波助澜三个特征，18年亦不例外。四季度投资者对当年经济运行态势的分歧不大，因此基本面和盈利不是主导股市的核心矛盾，促成风格切换的因素主要在DDM模型的分母端——（1）“天时”来自于市场流动性环境产生边际变化： 2010年“四万亿”后通胀压力上升，10月超预期的CPI使央行再度重启加息，也使市场此前一直强势的小盘股开始调整；18年四季度货币政策宽松力度加强，叠加美国中期选举尘埃落定预示着后续美联储缩表进程不会加速，A股流动性预期缓和，10年期国债收益率自上而下跌破3.5%。（2）“地利”来自于政策催化剂：10年加息与地产限购，14年的“一带一路”，16年的限制并购重组、打压壳资源炒作，18年的民企纾困、放开并购重组，都是促成当年行情切换的有利因素；（3）“人和”来自于增量资金，增量资金的偏好主导了行情的领军行业：12年9月美国QE3释放全球流动性，且10-12月外管局明显加快QFII和RQFII的审批额度，因此外资是12年四季度主导风格切换的增量资金，带动了对低估值大蓝筹的金融股行情；14年11月“沪港通”正式开通，北上资金成为A股的增量资金；18年11月，监管环境放松，非机构的个人投资者是本轮行情的增量资金，概念股和主题板块活跃。

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