211hm.com

《通知》重点从进一步落实产权单位管理责任、强化管理部门监管职责、加大督导和联合惩戒力度、严打中介机构和网络平台违规行为、全面加强技防手段应用、完善责任追究机制等方面提出明确要求，建立完善公租房使用监管的长效机制。据介绍，依据《公共租赁住房管理办法》等有关规定作出的行政处理决定，处罚内容包括取消家庭各类保障房资格，停止发放租金补贴，退回承租住房，并按有关规定处以罚款和追缴违法所得等。

我们认为，to B 业务的互联网化，未来的企业数字化转型才刚刚开始，在全球，我们看到微软对沃尔玛、Gap等企业的数字化转型正在进行的如火如荼，甲骨文云计算大会对零售，制造行业的云化刚刚开始，在中国，我们不仅看到阿里云栖大会上对新制造、新零售、新医疗、新能源等等行业的深度参与和重新定义，我们也看到了腾讯坚定的企业互联网转型化之路刚刚起步。我们还看到了中国平安，招商银行等等各行业巨头引入科技对自己改造的显著效果。

准备4去年的奖金不并入综合所得缴税随着2019年1月1日个税新旧政策的交替，很多单位在2019年下发的2018年年终奖如何计税成为很多人关注的话题。对此，财政部、国家税务总局联合下发《关于个人所得税法修改后有关优惠政策衔接问题的通知》，明确了社会关心的全年一次性奖金等诸多有关优惠政策衔接问题。通知明确，2021年12月31日前，居民个人取得全年一次性奖金，不并入当年综合所得，以全年一次性奖金收入除以12个月得到的数额，按照通知所附月度税率表，确定适用税率和速算扣除数，单独计算纳税。但自2022年1月1日起，这部分收入应并入当年综合所得计算缴纳个人所得税。

涉及公司：阿里巴巴、高鑫零售、阿里健康、美团点评、中国平安、广联达等。（具体推荐建议请以天风行业团队为准）风险提示：经济下行幅度超预期；中美贸易战超预期；美国经济超预期上行；上市公司业绩不及预期；测算模型本身的局限性，隐含假设可能存在一定误差等。

从我们梳理的中美贸易摩擦重要时间节点和今年以来上证综指走势对应情况来看，贸易战对A股市场的影响不容忽视——一旦中美贸易关系进入紧张期，则往往对应着上证综指的单边下跌，而如果中美贸易关系出现缓和，上证综指跌幅有所减轻或出现短期上行。此外，上半年去杠杆持续推进的大环境下，国内融资环境持续收紧，企业信用风险持续发酵，上半年信用违约事件明显增加且其中涉及较多上市公司，因而对股票市场形成较大冲击。但723国常会奠定了下半年从“去杠杆”转向“稳杠杆”的主基调，政策面已出现一定的宽松，因而去杠杆在下半年对A股市场的负面影响也进一步减弱。

8.2 估值角度，头部成长更具吸引力截止到11月底，几个重要指数的PE估值情况如下：①上证综指：TTM PE 11.3X，处于05年以来历史分位的16%，距离历史最低位置还有21%的下跌空间。②深证成指：TTM PE 17.2X，处于05年以来历史分位的35%，距离历史最低位置还有42%的下跌空间。