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来源：蓝鲸新财富 作者：裴利瑞在对中国市场未来走势相对乐观，以及看好中国资管市场巨大发展潜力的背景下，近日，外资私募巨头纷纷布局国内市场。7月17日，毕盛（上海）投资管理有限公司在中基协登记成为私募证券投资基金管理人，注册资本金为1000万美元，实缴比例25%，属于外商独资私募，母公司为总部设在新加坡的毕盛资产管理有限公司。

▌ LPR新规将产生五方面影响选择8月加快推进利率并轨，时点略超市场预期，将产生五方面影响。一、增强了央行的政策灵活性，能使得货币政策更为合意地应对内外经济变化。在原有框架下，央行通常并不能完全独立决定对准备金率的调整以及对基准利率的调整，但其可以独立确定对公开市场操作利率的变化。因此，在新框架下，由于公开市场操作利率的变化能够引导贷款利率的变化，这也丰富了央行的工具箱，并加强了央行的政策灵活性，能够使得货币政策更灵活、更及时地应对多变的内外宏观环境变化。

对此，流利说在招股书中称，它的研发费用主要用于产品设计和提高AI技术，未来研发费用的绝对值还会增加。这个研发投入，到底是什么水平？我们选取美股教育领域市值前十的公司作为可比公司，粗略做了一下比较。▼可比公司中，仅有2U INC单独披露了研发投入情况，其他基本未单独列出研发投入，或将研发人员工资等放入教育支持科目（Educational support）。2U INC这家公司，主营在线教育，与顶尖大学合作，为他们的学位课程和学分课程提供在线教学。

综上，本篇研究报告的投资逻辑如下：1）关于流利说，最有争议的地方在于，其连年亏损，以及与巨头之间的流量差距。近期，扎堆IPO的几家在线教育公司：流利说、无忧英语、沪江教育均处于亏损中，只有刚递交招股书的新东方在线，实现了盈利。2）从行业增速来看，中国在线教育市场2022年将达到4316亿，预测2018年到2020年在线教育市场份额的增速将达到19.9%。 其中，移动端的在线教育市场的比例将从2018年的20%增长到2022年的45%。而在线教育的渗透率2017年为4.3%，预计到2022年渗透率将达到9.5%，依然处于低位。

据不完全统计，1998-2017年期间，雅戈尔服装合计产生净利润95.9亿元，地产业务合计取得的净利润为106.8亿元，投资业务合计净利润为127.3亿元。雅戈尔营收和利润几乎三分之二以上都来自投资收益和房地产开发，而对于自己的主业，雅戈尔却既想重视，却又狠不下心。

诚然，“诈捐”不是网络筹款平台带来的问题，但网络筹款平台的出现，使得个人向社会筹资的范围和能力都大大增强。因此，让这种强大力量更多掌握在真正需要者的手中，是网络筹款平台必须思考的问题，也是理应担负起的责任。平台监管要跟上网络筹款平台有公益属性，但归根结底是生意。在大病筹款“0手续费”的背景下，这些网络筹款平台是如何找到盈利之道呢？这就是大型网络筹款平台正大力推广的“网络互助平台”。