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石油化工的逻辑在于：OPEC增产低于预期，原油供应仍趋紧张。供给紧张、库存偏低及需求较旺合力推动下游部分领域景气度持续提升。系列环保政策施加约束趋严，行业集中度加速提升。从最新跟踪看计算机：“自主可控”的国家政策主基调已定，计算机行业进入长期可持续发展的战略价值配置期。4月召开的中央政治局会议要求“加强关键核心技术攻关”释放明确信号，7月13日召开中央财经委员会第二次会议强调“切实提高我国关键核心技术创新能力”，7月23日国常会继续强调“加强基础研究和关键领域核心技术攻关”，重磅政策为坚持“自主可控”在国家层面奠定主基调。我们从5月份之后持续提示自主可控的配置线索，主张在贸易战的背景下，国内更加重视核心技术的自主可控，逐渐成为市场确定性的主线，6月市场点评《布局自主可控主线》提出可以配置的细分方向，认为中美贸易战将进一步强化中国打造“关键核心技术”的决心和意志，相关领域催化剂将持续增加，计算机行业的领先性更强，这将长期利好自主可控产业。随着工业互联网等一系列顶层政策的出台实施，“关键核心技术创新”进入落实阶段。计算机行业作为现代新型技术产业的重要支持和未来国家核心竞争力的有力支柱，必将成为支撑中国大国地位的着力点，具有长期可持续发展的战略价值。短期“贸易战”演绎和长期政策支持将为计算机行业提供成长条件，云计算、金融云、“互联网+”等计算机行业排头兵已经开始发力。

而目前，日产、丰田等日本车企纷纷发布新能源汽车计划，如丰田汽车此前宣布，到2025年左右，丰田将不会出现以传统内燃机作为动力的车型，取而代之的是电动车型。而传统燃油汽车的逐步退出，意味着AT（自动变速器）和CVT（无级变速器）也将退市。这对爱信来说并不是好消息。

责任编辑：张玉作者署名：北国防务战斗力都出色的水面舰艇054AE目前已经实现出口，是中国实现外销的又一款现役高端武器。北国防务在国际防务展会上注意到，054AE也有了另一个特殊的名字——“白鲨”-4000。新名字的背后，其实是中国军贸形式的营销方式也在升级。军贸的背后虽然有很多不可言说的东西，但一些营销方式通过公开渠道我们能够进行“体会”，这主要体现在产品推广方式和提供什么样的产品两个大方面。今天，北国防务就来说说这事。

除此以外，对于加拿大经济本身，还有一只更大的黑天鹅正等待起飞。加息或影响消费能力ING外汇分析师Viraj Patel提出，随着贸易协定达成，加元近期的升势叠加GDP超预期表现，今年10月24日加拿大央行加息的概率已经超过90%。一般而言，加息对于货币有一定的正向作用，但对于加拿大而言，这可能会带来额外的隐患。

流动性层面：各项货币政策宽松再确认，市场利率普遍下行。继流动性管理表述从“合理稳定”放松至“合理充裕”后。国常会再定调，提出要保持稳健货币政策的松紧适度，保障适度的社会融资规模和合理融资需求，这是货币政策宽松的再确认。虽然目前货币政策已经开始放宽松，但目前市场、实体经济资金面流动性仍然出现结构性紧张，因此国常会还提出疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项政策，要切实将资金输送至小微企业、债股股等。此外，面对银行表内信贷投放受到资本金扩张限制，央行将下调MPA关键参数降低银行资本要求，目的是支持信贷需求。这些措施都将一定程度缓解目前企业资金面紧张的局面。再者，面对庞大非标转标规模，下半年仍有继续降准的空间和预期。后续需要继续关注社融规模和M2供应的变化。

我们粗略估算减税降费对2019年海外中资股（剔除A/H两地上市公司）影响350-800亿元，占净利润比重3-8个百分点。其中增值税率下调或减税约300-600亿元，社保费率下调或减负50-200亿元。结构上，减税降费的影响如下：1） 减税降费直接受益的领域主要来自上游和制造业行业，如煤炭、汽车等。大众消费相关的板块，如食品饮料、医疗保健、家电、零售、餐饮旅游等一方面受益于减税降费对行业的直接贡献，另一方面也受益于企业盈利改善、居民可支配收入提升。