亨利塚本系列

来源：环球时报-环球网这是BBC“曝光”的名单：推特、网飞、HTC、普拉达、香奈儿、ASOS、H&M台湾版网站、彪马、三越伊势丹、菲亚特汽车。有多少国际公司在其官网上把台湾放在“国家”一栏？又有多少把它归并在中国一栏或称为“中国台湾”“中华台北”？5月31日，英国广播公司（BBC）中文网刊登报道，分析了100家公司有关台湾的表述，结论显示，还有约一成企业把台湾表述为“国家”。

笔者认为，A股市场的成长性包括市场本身的建设，上市公司的成长性，科技创新氛围的形成，领先或跻身世界一流的科技公司的出现。首先，经过二十几年尤其是股权分置改革以来的快速发展，A股市场的投融资环境已经得到了根本的改变，其本身的成长性也愈益凸显出来。主板、中小企业板、创业板、新三板、区域股权市场，以及即将面世的科创板，我国的多层次资本市场构架已经羽翼丰满，未来将成为我国科技创新、服务实体经济的重要通道。

债市策略4月份内需逐步恢复但外需进一步弱化。上周末官方PMI数据出台，验证了两个情况。第一个是出口订单的回落，第二个情况是，官方PMI分项指数中的生产指数为54，而产成品库存指数则为49，也就是说生产较上月有回升，而库存则较上月有下降，这与大家担心的所谓供给回升但需求不足的情况已经不完全符合了，这个情况则对债市空头有利。

而对于信用来说，城投置换工作的推进对尾部风险有实质性的化解，信用风险超预期的可能性也不高。上半年隐性债务置换的消息时有传出但鲜有验证，主要原因在于隐性债务置换只有方向性的原则却没有可执行的细则。三季度下发的40号文则解决了这一问题，在有了置换细则之后，全国的隐性债务置换工作有了实质性的推进，这对于城投债来说是利好，引发三季度继续评级下沉的行情。

上海一位基金经理直言，他管理的基金权益类仓位在七成左右，上周并没有操作。目前市场不确定性太多，还是从防御角度配置资产。一家中型公募投资总监向记者表示，上周股市发生较大波动，先观望，也并未加仓。北京一家次新公募基金经理也表示，他们延续了从二季度以来的判断，A股缺乏趋势性投资机会，在投资上保持相对保守的策略，并不会因为短期的暴涨暴跌改变仓位和策略。

僵尸企业治理的工作仍然有难度。聂辉华直言，国有企业之所以成为去杠杆的重点，根源在于国企的预算软约束，不是严格意义上的市场行为，国企借钱没有考虑还钱，所以需要借助行政力量来去杠杆。在经济面临下行压力、企业产能没有明显扩张的时期，治理僵尸企业可能面临更大压力。