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但在IP变现上，腾讯体育的表态仍很谨慎。2017年，赵国臣直接向“体育大生意”表示，当下腾讯体育的盈利方式仍未跳出旧格局，“这一块没有创新，很大一部分收入依然来自于2B的传统广告”，这是贡献，也是枷锁。2019财年第一季度的财报中，腾讯方面表态，直播服务及视频流媒体订购等为代表的社交网络收入、媒体广告收入两项业务的增长中，腾讯体育功不可没。

基于这一思考，我们将在本系列报告的第二篇通过分析同样处在金融周期下半场的国际案例，来看他们在金融周期下半场宽货币向宽信用传导的成功与失败实践，并在第三篇中，对我国当下宽货币向宽信用传导的实践提出建议。风险提示：金融周期下行，货币政策框架转型不及预期。

（1）“信贷传导渠道”包括“狭义信贷渠道”，强调货币供给，即央行通过调控银行存款准备金改变银行贷款能力，从而影响实体经济，以及“广义信贷渠道”，强调货币需求，即货币政策通过影响企业和消费者的资产负债表，从而影响企业的投资行为和居民的消费行为并最终导致总产出的变化。（2）“利率传导渠道”，即央行通过调整短期名义利率，在通胀预期刚性的条件下，影响短期及长期真实利率，从而影响企业投资及居民消费。（3）“资产价格渠道”强调心理预期因素，基于托宾q理论以及财富效应，通过影响资产价格，影响企业资产重置活动以及居民消费意愿，从而影响产出。（4）“汇率传导渠道”的核心是一国利率变化通过利率平价影响本币汇率，进而通过净出口影响经济产出。（5）“预期传导渠道”认为央行影响产出的能力，取决于市场是否理解和信任政策变化的力度和未来的可能路径，并且在当下金融深化的背景下，预期渠道重要性逐步提升。

根据中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的2018年经济发展目标，今年全国一般公共预算支出预算安排20.98万亿元，增长7.6%；安排财政赤字2.38万亿元，保持上年规模。另安排不列入赤字的地方政府专项债券1.35万亿元，比上年增加5500亿元。

基于此，华为希望法院判定NDAA中针对华为的限制措施违反宪法，同时颁发永久性禁令，禁止实施该限制措施。华为指出，美国政府一直竭力诋毁华为、影响公众舆论，却从未提供任何证据证明其安全指控。不仅如此，美国政府还攻击华为的服务器，窃取邮件和源代码。

新土地管理法明年执行 集体用地入市会影响房价吗？新《土地管理法》的一个重大制度创新，是取消了多年来集体建设用地不能直接进入市场流转的二元体制，为城乡一体化发展扫除了制度性的障碍，集体经营性建设用地入市是这次《土地管理法》修改的最大亮点。点评：从通报的新土地管理法修正案的三审内容上看，在土地征收、土地补偿等方面有新的突破。在土地征收方面，对“公共利益”进行了界定，以促进在征地方面的法律支撑。公共利益也就是成片开发建设的概念，这将有助于后续此类用地的征收流程更加清晰。