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从期限角度来看，以国债为例，短期国债受降息影响的程度比长期更大，收益率下降幅度更高，因此更具投资价值。这是因为越长期的国债受到的影响因素越多，受单一降息的影响较小（参见下图）。从信用风险角度来看，对比美国国债、穆迪Aaa级企业债、穆迪Baa级企业债收益率走势图（参见下图）可以看出，在降息周期内，信用风险越低，收益越高。这是因为降息周期一般伴随着美国GDP增速的大幅下行，经济基本面持续恶化，信用风险持续升高，利差逐渐走阔。

27日上午8时许，日本海上自卫队那霸基地第5航空群所属P-3C海上巡逻机和佐世保地方地第46扫雷艇队所属扫雷艇“狮子岛”号在久米岛以南约140千米处海域发现北上的3艘中国海军军舰，3艘军舰分别为1艘旅洋II级（052C型）导弹驱逐舰、1艘江凯II级（054A型）导弹护卫舰和1艘福池级（903型）补给舰。随后，经海自跟踪监视确认，3艘中国军舰穿越成冲绳本岛和宫古岛之间的宫古海峡海域北上，向东海方向航行而去。统合幕僚监部还指出，这3艘军舰与今年4月5日穿越宫古海峡向东南方向航线的是同一批。从统合幕僚监部还发布的图像资料来看，3艘中国海军军舰分别为西安舰、安阳舰和高邮湖舰。

来源：FX168责任编辑：魏雨所谓“害人之心不可有，防人之心不可无”。无论商务出行还是度假探亲，人在海外，生命财产安全永远是高于一切的重中之重。但由于缺乏警觉、疏于防范、当地治安环境有待加强等多种原因，中国公民在海外遭受伤害的事件，屡屡见诸报端。

投资者担心情绪浓厚，利淡美股三大指数表现。今早亚太股市偏软，夜期及ADR下跌，料恒指走势偏淡，支持参考为9月4日低位25612.49点。个股华润燃气（1193）的主要业务为销售住宅、商业和工业用液化石油气及天然气；及接驳费收入及本集团管道的燃气接驳建筑合约。

A股退市难，难在哪里？A股市场公司上市金钱成本和时间成本都相对较高，“壳资源”珍贵，公司通过各种方法来“保壳”的动机较强，而A股市场退市制度的不足助推了这一情况。具体而言，一方面，A股退市制度有效性不足，侧重财务指标的退市制度在一定程度上为企业逃避退市提供了可能性。例如A股退市制度规定，若公司最近两年连续亏损（含追溯重述）则被实施*ST；若第三年仍连续亏损，则被暂停上市，这里“连续亏损”的判断依据是“净利润”。而若公司第四年仍继续亏损，则被强制退市，这里的判断依据则是“扣除非经常性损益前后的净利润孰低者”，规则上的不统一使得很多本应退市的公司可以通过调节非经常性损益来规避退市标准，从而一次次成为“漏网之鱼”。2013年以来，A股以净利润为判断依据的亏损公司平均每年有269家，而以扣除非经常性损益为判断根据的亏损企业每年有528家，这也意味着可通过非经常性损益而扭亏为盈的公司比率达到50%。而美国退市制度侧重于采用市场交易类指标，投资者们实行“用脚投票”，退市指标高频且较难被操控，因此也更有效。另一方面，A股退市去向单一，退市后流动性不足。对比美国，美股市场的多层级资本市场体系以及灵活的转板机制为退市企业提供了多个退市去向。美国主要证券所级别从高到低可排为：纽交所、纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场、场外柜台交易系统（OTCBB）、粉单市场（Pink Sheets）等。例如从纽交所退市的企业，可以选择在OTC及粉单市场继续交易，纳斯达克的分层制度也提高了上市企业的流动性。而目前A股被强制退市的企业只有一个去处，就是转入流动性不足的新三板市场进行交易，导致企业不愿退市。

在市场“进入”的渠道畅通以后，“退出”的通道不能再出现“肠梗阻”或堵塞的现象。这并不利于市场发挥优胜劣汰的机制，也不利于发挥其优化资源配置的功能。事实上，在“进入”渠道畅通的背景下，目前不适合在市场上挂牌的企业退出市场后，通过并购重组、重整，通过完善公司治理、强化内控机制等方式让企业做大做强，今后还是存在重新上市的可能的，监管部门也没有理由不将其逐出市场。基于此，个人以为，打造有进有出的市场生态，对现行退市机制进行完善非常有必要。