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3M Shibor的稳定和滞后，是由于其背后是银行负债和资产的牵引。之所以3M Shibor相较货币资金利率，具有稳定性和滞后性，主要是其变化不单单反映资金面，还链接着银行同业负债和短期信贷资产。从流动性传导的层次看，短期资金面的变化对应基础货币，而信用资产定价的变化则与实体流动性环境有关，需要看银行信用供给与实体融资需求的平衡关系。而银行的行为往往具有顺周期性，因此，3M Shibor利率的变化相对货币利率具有稳定性和滞后性。

所幸改变还是及时的，受到十多年游戏商业化和游戏功利心影响的腾讯和网易，很快摆正了心态，而并非像很多舆论所言，巨头不怕亏，先布局、占位就好。诚然，比独立游戏盈利空间更窄、垂直度更高而导致用户过少的情况，确实在现阶段除了“情怀出品”，也就只适合“大佬特供”了。但大佬也不是冤大头，没必要去付太多学费，反而可以为自己的主流游戏做个探路试验。

这是欧盟一位农业部长对欧洲农业发展方向的憧憬，且并非科幻式的想象——在大洋另一端的美国，这样的农业生产方式已经成为现实。大豆的难题，是中国农业现代化所面临的困难中典型的案例。在现代化的历程中，有着数千年历史的中国农业，已经落在现代化的后面，“农业是我们现代化的最后一块短板，没有农业的现代化，就没有国家的现代化。现在，到了补短板的时候了。”王涛说。

南京工业大学化工专业一位教授告诉《中国新闻周刊》，他曾在几年前去陈家港的化工企业进行参观交流。在他印象里，当地的化工厂虽然数量多，但是规模都不大。“安全事故多发与当地的地理位置、人员素质都有一定的关系，素质比较高的年轻人都出去了，想招到好的工人比较难。”他说。

我们大可不用担心：从价值层面看，只要公司的“质”是好的；从估值层面看，只要公司的战略路线、所处跑道的预期没有释放重大变化信息，周期性波动过后，市值和估值总会回归理性和应有的水平位。但事情显然正在发生变化，白马股们面临的挑战，远不止于此。国际政经环境的变化、全球产业链的重构、中国企业的国际化等都是驱动企业变革的因素；数字化转型的课题，更是所有企业必须面对的挑战。

按照现阶段6月A股2.5%的纳入比例计算，增量资金规模约为102亿美元。若9月纳入比例如期增加至5%，将进一步加大增量资金规模至204亿美元。值得一提的是，这些跟踪相关指数的资产指的是以相关指数作为业绩基准的资金资产，包括被动性投资资金和主动投资资金，被动性投资资金为降低跟踪误差必须在6月之前完成调仓，是短期内增量资金的来源。而主动性投资资金，在调仓时点上则有更大的自主性。近期陆股通大幅增量资金流入，一定程度上是由于国际主动性投资资金在A股调整阶段抢先布局建仓所致。截止到5月18日数据，纳入MSCI指数标的按照行业划分，北向资金持股市值占比前五为休闲服务（11.33%）、家用电器（9.04%）、建筑材料（6.53%）、电子（6.53%）和食品饮料（6.16%），持股市值占比较低的为军工、银行、通信等，增配空间较大，建议重点关注。短期来看对A股资金面的直接影响较为有限，但对市场情绪有正向助推效果，中长期来看，随着纳入比例上调，更大规模的资金入场将对市场形成有效支撑。