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曾几何时，内地的公募基金公司也在充分利用着明星基金经理的光环效应，比如在新产品发行时拟任基金经理一栏填上明星基金经理的名字，在产品成立不久就让另一普通基金经理加入其中，介时让明星基金经理得以抽身而去，而即便是明星基金经理仍然在任，其也很大可能在产品管理中起到的作用较小，更多的责任丢给了普通基金经理身上。近些年里，公募基金业存在的基金经理“一拖多”的现象，在一定程度上就反映了这种事实的存在。对于基金经理“一拖多”现象，监管部门在2019去年也为此出手管理过，但力度似乎很有限，例如监管部门要求主动管理型的产品，基金经理最多同时管理10只基金，被动型产品管理的最大数量是15只。如此较宽的限制，在业内其实是存在很大争议的，认为这一规定的门槛要求太低，实际上起不到任何约束基金经理的作用。

在这样一个情况下面，我们实际上看到的销售端的数据，草根调研也确实看到了一些压力，就是从5月份开始，可能整个消费品，无论是轻工、家电、家居，还是这些汽车，都是从5月份开始数据变差的。03 为何白酒需求不及预期5月份我们感觉到白酒高端酒的价格，比方茅台生肖酒，茅台系列酒，其他一些酒的库存开始出现一些压力，好事在就是企业都普遍出现了一些及时的应对，包括企业的控货，都是5月底、6月初，五粮液、老窖停货，水井坊停货，都在5月底、6月初。所以这次市场的反应还是比较的迅速的，这是一个基本情况。其实5月底的数据到6月份、7月份，我们已经在关注，因为也有一些企业的朋友，实业的朋友，经销商渠道的朋友也会跟我反映，就说有一些异常，因为淡季不淡才是旺季的象征。一般在一个景气销售周期里面，你淡季的时候不淡，旺季的时候才会旺。淡季的时候如果淡了，就是因为如果大家都预期中秋、国庆会非常好，所有的人可能在淡季的时候是趁着需求疲软的时候，是加紧存货的，尤其是渠道端。加紧存货是不会反映出所谓的市场库存这些问题的。这样旺季大家会有比较好的积极性去高价的都去卖。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------星岛　　（01105）　　　1.12元　　　升9.80%东方报业（00018）　　　0.59元　　　无升跌

中信证券、国信证券7月15日发布“买入”评级研报而wind数据显示，7月15日，中信证券、国信证券还对大族激光给出了买入评级。10.7万户投资者今夜难眠wind数据显示，截止2019年一季度末，共有10.7万户投资者持有大族激光。责任编辑：常福强

但是，类似于牛津大学这类“抢手项目”，仍然非常难上。“海外游学重点是游，而不是学。”国金证券分析师吴劲草对21世纪经济报道记者表示。而一位专家对21世纪经济报道记者表示，一些海外顶尖名校，对来游学的生源也会控制，原因是英语不过关的话，游学的质量也会降低，沟通交流有问题，也会影响整个游学产品的可持续性。

04 注意，白酒进入增长速度回调期现在下半年到明年上半年进入一个回调期。基本面增长，业绩增长速度回调期。回调一方面技术原因，一方面是需要经济层面的打击的因素。在回调期以及回调期之后会是什么样一个变化呢？我们想要就是讲两个方面，第一个增长速度放大。周期当然但是比原来平稳增长波动要剧烈一点，就是下回调的下落的幅度稍微大一点。这是一个在预期的增长速度，就存小周期进入一个尾声，到下一个下半场间的一个转折和过渡期，这个时候波动会大一点，提价肯定是趋缓了。第二个拉长了整个的周期，增长速度，肯定都是明显的放平。但整体来讲，整个的高端酒的价格还是相对来说比较的理性，没有泡沫化了。在这个情况下面，向下挤压的空间就不会特别的大。