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速度之快，让李健措手不及。早在成立之初人人车拿到第一笔融资时，团队还觉得“怎么做计划钱都花不完”，但竞争对手突然砸钱打出铺天盖地的广告是他们没有想到的。当时人人车整个市场团队也仅有3人，这也导致广告上线比对手晚了两个多月。就在这个时间差内，瓜子二手车在百度搜索指数瞬间超过了人人车，原本在业务数据上的优势也被磨平。为了站稳脚步，2016年3月，宣布1.5亿美元D轮融资到账的同时，李健高调宣布拿出5亿元投放广告，并要在年内覆盖300个城市。

[3] 这种情绪可能源自2016年下半年-2017年央行持续收紧货币政策，促进金融机构去杠杆。债券市场只是央行需要考虑的众多因素中的一小项，对于央行与债券市场对立的这种担忧可能是过度推理。[4] 银行负债端对央行投放的逆回购、MLF的依赖度明显下降，政策工具利率也并非利率债的“坚实底”，而仅是“情绪底”。

不过，在“宝万之争”引起资本市场震荡后，险资举牌在2016年落下了“野蛮人”的称号。这些金融大鳄的背后重要推手是万能险。2015年2月，取消万能险不超过2.5%的最低保证利率的限制，中小保险公司迅速成长。从2016年底开始，保监会提出“保险业姓保、保监会姓监”， 推出一系列政策旨在保险回归本源。保监会出台的《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，明确了保险公司对于上市公司的股票投资应当以财务投资为主。

我们怎么去看资管新规？从面上来讲，要解决两个问题。第一，资管新规出台的大背景。资管新规是在去年3月份人大决定对我国金融监管体系进行重构的背景下提出来的，我国在新的历史时期进行金融监管体制的改革背后是有它的逻辑基础的，而之后出台的一系列规定都是符合这个逻辑基础的，或者说顺着这个逻辑基础展开的。

从操作方式上来看，央行对MLF的增量续作体现了这一工具的功能性转变，即从总量工具转为结构性工具，定向支持中小银行。在央行多渠道流动性呵护下，中小银行流动性紧张局面有所缓解。但还需注意的是，作为同业资金链传导的末端，非银机构流动性分层现象仍未好转，部分机构质押式回购利率仍在10%以上。对此监管层面已有所行动，如鼓励一些大型非银机构对部分中小非银机构提供流动性支持等。

在中国国际经济咨询公司PPP负责人周勤看来，此次大规模退库，其核心一是在于项目所在地实质上财政已经不堪承受；二是诸多项目在招标环节存在硬伤，几乎把PPP招标完全做成了BT（建设移交项目）招标；三是不符合第三方代持问题。“这表面上看是不符合后来92号文的规定，但本质上是已经违反了招标投标法等相关法律法规。”周勤对时代周报记者表示。