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但往后看,若2020年中后期美联储再度扩表,新一轮QE下房地产或更为受益。两点理由:第一、美联储扩表本身是类降息操作,原则是会整体提振金融资产(包括房地产)估值,但美股估值仍偏高,受益空间或有限;第二、美股与美国房价指数比值呈现长周期波动特征。目前美股与美国房价指数比值以及美国居民部门持有的金融资产占比均处于历史较高水平。相反,美国住房自有率和居民杠杆率均为近20年的较低水平。换言之,若美联储再度放松货币政策,与美股相比,房地产或更具吸引力。

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而市场经济的核心是价格机制,也就是所谓的“看不见的手——价格”。不管是市场经济还是价格机制,都不是在真空环境里运行的,都需要一些制度性的架构。这种制度性的架构,最重要的有两点:第一,信息的传输机制我们是怎样交流信息的?随着时间推移,人类的交流方式和技术已经发生了很大变化。最早靠语言,然后有了文字,文字是人类第一个伟大的发明。经过印刷术,文字可以让各民族的人互相串通信息。

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