国产精品 - 羞羞答答

那么现在宏观经济改善的拐点到来了吗？企业盈利下滑的趋势扭转了吗？在笔者看来，并没有。因此，笔者仍坚持今年年初对A股的判断：没有“趋势性”上涨，只有“结构性”机会，存在“系统性”风险。这也是我们并没有在下跌中加仓的原因，因为当前市场资金流入仍受四方面因素制约，一是国际货币政策影响。从2017年10月美联储已累计缩表2850亿美元，缩表后的美元从流通系统中退出，美联储的缩表从1月至今仍在加速，且已经大于欧央行的扩表速度。同时为了维持财政赤字，还要不断地发行新的国债，美股近期下跌的主因之一便是10年期美债收益率攀升到3.225%，因为债务变贵影响到了企业盈利水平。滞胀期大类资产表现为现金＞债券＞商品＞股票。

此外，也有行业人士表示，可考虑将协议转让股份的限售期缩短到3个月，降低购买者的流动性风险，增加投资者热情等。责任编辑：张国帅中新网北京12月4日电 （杨佳欣）作为金融业健康发展的技术支撑，中国的金融标准化建设正不断向前推进。2017年，中国人民银行建立健全金融标准化协调推进机制，并会同金融监管部门、国家标准委联合发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，明确了“十三五”时期金融标准建设蓝图和发展路径。

5G标准将于今年6月推出，并于9月最终完善定型。“该标准将起到承前启后的作用，”杜叶青表示，“承接4G，并且优于4G。”展望5G标准推出后的工作，杜叶青表示，主要是落地。他说道：“我们希望把5G原先规划的要连物的那些特性，包括多连接，在一个平方公里之内，能够连接一百万个物。就是这样的一些系列的科技要落地。现在包括爱立信，包括华为标准方面工作的这些专家，都还在进行这方面的讨论。”

美国这一次见顶，以极快的速度跌入熊市区间，三大股指跌幅超过20%，我觉得主要的原因，第一从内因来看，经过11年的大涨，美国三大股指的估值都处于历史的高位，特别是美国牛市的领头羊科技股涨幅惊人，而美股11年牛市期间，美联储大量放水，做大资产负债表，美联储的资产负债表已经是十年前刚进行量化宽松时候的5倍，大量的放水，就会催生资产泡沫，美股产生泡沫，一旦破裂，那就是灾难性的大跌，隔夜美股再次熔断，并且在复牌交易之后继续下挫，盘中美联储宣布将增加5000亿美元的流动性来救市，市场一度出现反弹，但是很快被恐慌性抛售的资金打下去，收盘跌了近10%，很多投资者对美股的大幅下跌，感到震惊。现在流行一个词叫“活久见”，就是我活那么久，什么事没见过，但是还是被震惊了，连巴菲特都表示这样的跌法他也没见过，美国经济高速增长期基本上已经接近尾声，开始出现增速放缓，这是导致美股出现见顶回落最主要的内因。

就市场趋势来看，市场底与政策底相隔不远了。从上文分析可以看到，大盘在政策底出现及市场底出现（滞后于政策底）期间总体下行幅度在0.42%-16.53%之间。笔者认为，结合信用扩张传导时间、企业利润增速拐点、美联储缩表进程等因素看，本轮市场底或许在2019年三季度后迎来新一轮结构型牛市。■

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