屈强退魔师第三怪战栗

报告正文前言：新生态：全球价值链缔造A股科创范式16-18年，A股点位经历一轮轮回、接近原点，而生态环境已现巨变。A股策略研究需要再度跳出原有框架，我们探寻“进化论”，投资者适者生存。在我们“A股生态大变迁”的系列报告中，我们将通过十余篇专题厘清A股生态结构发生的三大变迁，在相应背景下A股投资策略需要做出的适应性调整，以探寻一套新的策略研究框架（参见总篇《新生态，新均衡，新方法—A股“进化论”（一）》）。

当然，此次事情也是事发突然，不然少东家上位还可能要等蛮久，此前王振华在2017年初的股东大会上被问及接班人事宜时，就曾笑言，自己还比较年轻，再干十年没有问题。结果只再干了2年……新城的A股明天肯定很危险了，因为港股已经先跌为敬了，新城控股是一家A+H股上市公司，消息发酵是在3点收盘后，但是港股4点才收盘，港股新城发展控股7月3日已经跌了23.86%，市值蒸发约149亿港元。

一是期待政策性金融机构落实金融委“加大逆周期调节的力度”的要求，在保障自身资产质量的同时，拿出智慧和担当，支持实体经济，当然央行不排除给予政策性银行更多定向的倾斜，如PSL（抵押补充贷款）；二是期待商业银行补充资本金的长效机制，能够越来越完善并尽快落实到位，毕竟面对资本压力，银行也不容易，而这已经是金融委一个月之内第三次提及补充银行资本金了。

第三阶段（2016-2017年）：供给侧结构性改革优先化解传统产能过剩产业。从去产能目标看，钢铁“十三五”规划目标是压缩粗钢产能1-1.5亿吨，煤炭“十三五”规划目标是淘汰落后产能8亿吨，16-17年间去产能成效显著，利润表改善较为明显，并且已经从钢铁、煤炭过渡到电解铝、火电、化工等其他领域。

屠海鸣请同事一起分头测试，结果发现，上海的紫色交通卡在三省20多个城市中，仅有江苏泰州和浙江绍兴的公交车上可以使用，但地铁和出租车不能使用。屠海鸣还在苏州和无锡各买了一张“江苏交通一卡通”，这两地服务网点售卡的工作人员都表示，一旦出了江苏省内就没法刷卡，但意外的是，他在浙江温州、台州刷卡成功了，而且还有优惠。

与中国多层次的反巡航导弹系统相比，俄罗斯目前主要指望最后一道防线来尽可能击落隐身巡航导弹至少短时间内都不大可能。所以呢，这些隐身亚音速巡航导弹，至少对于俄罗斯来说会是一个比较头痛的打击手段。此外，还有一个不能忽视的危险因素，就是美国是否会在新一代远程巡航导弹上使用类似AGM-129水平的隐身技术——今天的环境下，这也不是没有可能。