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第二，新经济发展的特点就是新经济的价值创造规律和传统的制造业也有非常大的不同。对于传统制造业而言，80%、90%甚至100%的投入都应该是有效投入，无论是土地、人工或者资本的投入，只要管理不出现失误都应该是有效投入，对于很多软产业或者新经济而言，大部分投入有可能是无效投入，比如你写一个成千上万的程序只有一个产生了微软早期的东西，写了很多游戏但是只有一个王者荣耀，或者在艺术品创作里边很多人都想写出杰出的电影、好的小说，但是大部分可能是无效的投入，画笔一幅画，谱一首曲，打篮球想成为杰出的篮球运动员等等，失败或者无效投入有可能占60%、70%、80%，真正有效的是最后那一部分，对于这样的价值创造规律，传统的金融行业如何给予支持，我们必须发展金融科技才能满足这样的要求。

国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受证券时报记者采访时表示，对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，目的在于以差异化的存款准备金率做“奖励”，激励中小银行加大对小微、民企的信贷支持，下一步央行在制定准备金管理办法时需要引入更多银行服务小微、民企成效的考核指标，但考虑到目前银保监会已经有一套针对银行开展普惠金融情况的监管考核体系，建议未来央行、银保监会可以加强沟通协调，整合成一套标准统一的普惠金融考核标准，适用于准备金政策框架中，这样可以避免额外增加银行监管达标的压力，利于普惠金融政策更好地实施。

孙大午：隐形冠军如何基业常青？“家天下”肯定创立不了“日不落帝国”，那么“日不落帝国”是怎么来的呢？演讲 | 大午集团创始人、监事长 孙大午来源：中外管理杂志整理 | 本刊记者 李靖今年4月份我们去英国，5月份回来，我发现英国天气非常潮湿和阴冷，始终见不到太阳，以前它有雾都，现在就算不是雾也是阴天，也就是说这个地方不适合人类居住，基本上60岁以上的人容易得关节炎，中青年容易得忧郁症，连天气预报都很难预测天气。

2018年4月，富锦市法院对辩护人关于黄海龙属正当防卫，不负刑事责任的辩护意见不予采纳，一审判决黄海龙犯故意伤害罪，判处有期徒刑6年。黄海龙不服判决，提出上诉，案件二审开庭时，反刺是否属于正当防卫，成为控辩双方争论的焦点。当地司法机关对黄海龙的一审判决，其实已经有所“宽宥”。根据刑法规定，故意伤害致人死亡，“处十年以上有期徒刑、无期徒刑或者死刑”。考虑到黄海龙在案发后拨打“110”的自首情节，主动赔偿对方损失，得到受害人亲属谅解，所以在法定刑格下减轻量刑，只判了6年有期徒刑。

曹磊认为，这说明拼多多并不是在被动防御，而是持续地主动进攻，在下沉市场形成难以替代的优势地位，同时大规模反攻一二线市场。“拼多多发展至今，可以说一直是在发展中解决问题，狂奔中调整姿态。”曹磊表示，在各平台的入场下，拼多多能否破局，关键还要看其用户规模和黏性能否持续提升。如果均不受影响，那么很多问题都可以迎刃而解，毕竟品牌、商家一定会通过各种方式与拥有数亿用户的平台达成合作。

不过，内地自营店同店销售降2%，虽然负面但不成为关注问题，野村认为，最重要是留意受权经销商的销售表现，占集团内地销售九成，而第四财季集团内地经销商同店销售有单位数增长，而内地同店销售不论于黄金及珠宝加快至双位数。野村认为，六福于中国有强劲的竞争力，六福于2018年度经销商有108间，同比大增。该行维持六福“买入”投资评级，目标价39.6港元，为内、港零售股较偏好股份，目前六福估值仍吸引，市盈率有21倍。现价32.7港元。