中国明星合成论坛

东方红资产管理固定收益团队认为，从基本面和货币政策环境来看，三季度利率水平有进一步下行的动力，债券市场面临的基本面及货币政策环境均较为有利，因此杠杆票息策略将继续提供丰厚的回报。从久期方面分析，尽管金融债和地方债供给压力不容忽视，但基本面情况将会为长久期利率和高等级信用品种提供长期做多的机会。同时，信用风险是三季度需要继续关注的风险点。东方红资管认为，在债券策略方面将以三年内的高等级信用债加杠杆作为组合底仓，攻守兼备；同时，长久期利率债交易性做多，寻找波段交易机会；此外，在信用个券方面，精选地产、产业龙头，用信用资质有把握的短久期品种对高等级底仓进行替换，提升组合的票息。

早在11月 23日，招商蛇口通过公开挂牌方式引入中集集团四家子公司作为股权增资项目的最终投资方，股权增资63.20亿元。据悉，通过增资扩股的方式引入合作方，是为加快深圳蛇口太子湾片区的开发速度，由于中集集团董事长为招商蛇口实际控制人招商局集团的高级管理人员，交易也同样构成关联交易。

会议内容及解读：对比12月会议声明内容，美联储在1月份的会议声明中撤销了联邦利率进一步上调的表述，并释放出强烈的鸽派信号，表示“鉴于全球经济和金融发展以及通胀压力缓和，委员会将耐心等待，以确定未来对联邦基金利率目标范围的调整”。此外，在对于经济活动的表述上来看，美联储将“经济强劲增长”改为表示“经济活动稳步上升”。此外，联储特地新增了三段关于货币政策及缩表的表述，美联储将准备根据经济和金融发展调整完成资产负债表规范化。此前美联储多位官员均表示缩表政策或将改变，但此次会议之前，美联储并未提出改变缩表速度。在议息会议后的新闻发布会上，鲍威尔称美联储正在评估缩表计划，美联储投资组合正常化的进程将会加快，而最终的资产负债表规模或将比此前预期的要大。

“泰勒用简单的语言向赫兹菲尔德推销了他的想法，他的自信掩盖了实现这一技术所面临的重重困难。”迈克尔·贝尔非奥尔在《疯狂科学家大本营》一书中这样评价此事。打了包票的泰勒开始四处网络人才，来实现这个项目。林肯实验室的年轻工程师拉里·罗伯茨进入他的视线，此君绝顶聪明，精通计算机与远程通信两门技术，他曾运用自己的运算天赋，打遍赌场无敌手，以至于许多赌场把他列入黑名单。一句话，他正是泰勒所需的人才。

新增的关于缩表的描述在本次的会议声明中，美联储特地新增了三段关于货币政策及缩表的表述，表明仍将联邦基金利率目标范围的变化视为调整货币政策立场的主要手段，而在这种制度下，愿意确保充足的储备金，但是并不需要积极管理储备供应。美联储将准备根据经济和金融发展调整完成资产负债表规范化。此外，如果未来的经济条件需要更宽松的货币政策，委员会将准备使用其全部工具（除了降低联邦基金利率），包括改变其资产负债表的规模和构成。

在中概股私有化退市阶段，银行可以联合其他机构参与并购方的并购融资和过桥融资，产品包括并购贷款、并购基金等。在拆红筹和引入战略投资者阶段，银行可以财务顾问身份帮助企业优化财务结构和法律结构，并推荐投资机构。对于符合条件的标的，还可与同业机构合作设立基金进行投资。