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【兴证策略王德伦团队】盈利底已现 ——A股2018年报和2019年一季报业绩深度分析系列之一来源：XYSTRATEGY文章要点★总体判断：盈利底已现——盈利底部可能已经提前到来。2003年以来A股大约12-14个季度是盈利的一轮周期。本轮周期从2016Q1开始，此前市场普遍预期盈利底部要到2019Q3前后，但我们认为2018Q4可能就是本轮盈利底部，这是因为本轮盈利周期受到外部及政策因素影响较大。货币政策环境从去年下半年开始持续改善并有望继续保持相对温和。财政政策方面的减税降费、研发加计扣除直接改善企业成本端。此外年初发改委表示今年还将出台稳消费措施，企业增长环境持续改善。不过考虑到政策出台到充分发挥效果可能有一定时滞，不排除盈利增速见底后出现像2012年在底部区域继续停留一段时间的情形。

家在北京的魏天达，高兴地告诉记者，高铁开通后，他的整个生活节奏“都彻底变啦”。魏天达供职的公司在崇礼太子城站附近有施工项目，直到项目交付前，他需要长期在崇礼，时常在京张两地间来回奔波。以前，他每次回京都是自己开车，往返需要消耗一天时间。“现在我回家的次数越来越多了，多点时间陪家人，‘双城’基本成了‘同城’。”

希望大家看完这份介绍后，能对食品学这个专业多那么一点了解。来源：金融投资报■本报记者刘庆华日前，广发基金发布旗下两只基金相关定期报告的更正公告，公告显示，在过去4个月的时间里，广发中证全指医药卫生ETF和及其联接基金发布了2018年四季报、2018年年报及摘要、2019年一季报，这8份报告均将重仓股康美药业（600518）遭遇立案调查的事实遗漏而未披露。距离首份“出错”的定期报告披露已经整整4个月之后，广发基金才发现这8份定期报告出了问题。

“不过前段时间在家办公，父母也对我的工作内容有所了解，看到了我的成绩，现在也不怎么反对了。”张伟娜表示。疫情期间，张伟娜有一单在线成交，客户在外地，他们仅进行了半个小时通话，然后以视频方式介绍了房子的具体情况，客户便决定转账交定金。“没有见面就成交了一单，当时认购书等各种材料都是我帮客户保管的，我特别感动的是我能获得别人的信任。”

——现金流情况：一季度经营现金流健康程度大幅好转。在2018Q4和2019Q1，非金融企业中经营活动现金流净流量为正的公司占比分别为82.2%和51.8%，经营活动现金净流量超过净利润的公司占比分别为77.9%、37.9%，较上年同期均有较大回升。这表明货币环境改善的背景下企业现金流状况得到了好转。

根据社科院发布的数据，4月份西安房价同比上涨73%，位居全国第一。而这已经是西安连续很长时间房价涨幅高居全国前列。王业强认为，如果城市的房价上涨是有基本面支撑的，那风险相对来说是可控的；相反，如果城市的房价上涨并没有基本面支撑，纯粹由房价继续上涨的预期支撑，那就是泡沫，需要加强风险控制。因此可以看到，一些有预期、有概念，相对安全的城市成为炒房的目标。