小草嫩芽研究

ETF管理第二大难点：防范运作风险防范风险永远是投资过程中的一大要务。但大家可能不知道的是，相比于普通基金，ETF基金经理更加敬畏风险。就举一个例子，与普通基金相比，ETF一个特有的环节就是制作和复核ETF申购赎回清单（PCF）。PCF中包括了ETF的基本信息、成份证券代码、成份证券数量、现金替代标志、现金替代溢价比例、固定替代金额等诸多参数。而且每只产品每天都要单独制作，所以，这需要ETF基金经理以“零差错”甚至是强迫症心态去面对，一旦任何细节出现问题，都有可能引发一系列严重的后果。

除了滨江服务集团，数据显示，2014年末~2016年末，新城悦流动负债占负债总额的比重分别为100%、100%和 99.84%，公司流动负债占比较高，主要原因是报告期内随着经营规模的扩大，公司经营性负债占比较大且持续增加。此外，2014年~2016 年公司筹资活动产生的现金流量净额分别为5750.42万元、1.19亿元、-7505.67万元。

新京报：你此前提到，去杠杆有的地方有“一刀切”的问题，加剧了企业融资的困难，那到底如何把握去杠杆的“度”？张占斌：中央提出去杠杆的决策是正确的——过去几年，国企、金融机构、地方政府的杠杆率过高，如果不降下来，肯定要有风险。政策指向是好的，但是下面执行的金融机构却难以把握去杠杆的“度”。我记得当时政策刚出的时候，东北一大型企业的负责人就跟我诉苦——银行很快就抽贷、尤其是小银行跑得更快。

五是推进产品创新，提高民营小微企业信贷便利度和可得性。六是完善多层次风险分担体系，提高民营企业信贷风险承受能力。深化银行和保险公司合作机制，优化银保合作业务流程，更好发挥保险的增信分险功能。七是规范服务收费，减轻民营企业融资成本负担。八是全面推进企业信用数据库工作，破解银行对民营企业贷款的信息不对称难题。

两大因素影响未来股市：资产管理新规和个人养老税优政策2018年4月，央行联合三会和外汇局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，规定金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，对非标投资将加强限制，金融机构不得承诺保本保收益，并应当向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。

责任编辑：张玉洁 SF107美国劳工部公布的数据显示，美国3月PPI环比增长0.6%，创5个月最大涨幅；此前2月涨幅仅为0.1%。3月核心PPI环比上涨0.3%，超市场预期。上周美国首次申请失业救济人数意外跌至19.6万人，创1969年10月以来最低水平，低于预期的21万人，意味着美国劳动力市场发展仍然强劲。