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即使在我们最看好茅台的时候，纯板块暴露也不是那么极端，重仓股也是分在好多板块里。纯粹做自下而上管理的，不用考虑均衡。我相当于在自下而上选股上面，加了一层组合管理的风控框架，做了一些修正。投资里面最核心的就是取得阿尔法，均衡其实是解释另外一件事情，就是阿尔法的质量。

“美国让世界站在了史上最大贸易战的门槛上”，俄罗斯著名东方学家阿列克谢·马斯洛夫在接受俄罗斯卫星通讯社采访时说。美国《国家评论》网站文章也认为，特朗普政府发起的这场贸易战，对美国的盟国也将造成负面冲击。韩国《亚洲经济》援引韩国现代经济研究院的研究成果，算了笔账：若美国从中国进口减少10%，韩国对中国出口减幅将达到去年对华出口额的19.9%。报道称，如果中美贸易之争愈演愈烈，对中国依赖度较高的韩国出口或因此遭受重创。

你应该首先看我刚才提到的资本支出和OWC（经营性营运资本）指标，看是不是扭转了，因为那个扭转的时候利润报表端还很差、产品市场端还很差，左侧底部首先是自身管理侧的改善，其次是市场端的改善。市场端的改善，其实在我们常规跟踪的茅台五粮液批发价之前，老酒的库存和价格变化值得跟踪，2015年我看到老酒都买不到价格大幅上涨的时候，意识到泡沫已经彻底清空了，因为连收藏的酒都已经被喝完了，所以我提醒自己后面主流品市场也将好转了。

据媒体报道，为偿还短期债务并应对货币比索贬值，仅仅在8月最后两个工作日，阿根廷政府就消耗了30亿美元外汇储备。按照这种速度，其共计不到150亿美元的净储备很快就会消耗殆尽。为了争取喘息的机会，阿根廷政府在8月28日宣布债务重组，推迟偿还今年到期的70亿美元债务。除此之外，阿根廷还表示要求持有500亿美元规模以上债券的债权人接受所谓“自愿债务重组”，还计划重新协商推迟偿还已从IMF借到手的440亿美元债务。

下面是华为Mate30 Pro与iPhone 11 Pro Max的拍照对比。白天逆光环境下，两款产品都出现了不同程度的眩光。华为Mate30 Pro整体颜色偏紫，整体的细节要好于iPhone 11 Pro Max。傍晚的样张，iPhone和Mate30 Pro出现了两种不同的风格，Mate30 Pro的整体颜色饱和度更高并且画面锐度比iPhone 11 Pro Max更明显。在局部路灯处，华为的整体表现要更好一些。

中国市场吸引力上升报告显示，不含央行的上述主权投资者2018年平均录得收益4%，与2017年相比收益率腰斩，2017年主权投资者平均收益9%。相较于前一年，2019年主权投资者的资产配置出现了比较大的调整。这些主权投资者对固定收益资产的配置增加了33%，前一年为30%；同时其对权益资产配置从前一年的33%降至30%。景顺调研发现，目前主权投资者对私募股权的配置约占其资产的21%，并且在过去五年中持续增配私募股权类资产。另类资产中，私募股权和房地产是最吸引主权投资者的两个子板块。