草草520

2000.01-2003.09　中国石油独山子石化分公司副总动力师（1999.06-2002.06 西安交通大学电气工程专业在职研究生学习）2003.09-2005.09　中国石油独山子石化分公司党委委员、副总经理2005.09-2007.11　中国石油独山子石化分公司党委委员、副总经理兼独山子石化工程建设指挥部副总指挥

坚持经济结构转型可以为经济增长与资本市场提供持续的推动力。从德国经验来看，企业格局通过并购整合，打破旧的市场结构，完成新经济转型的过程。德国政府部门放松行政管制，私有化破除传统部门垄断，在能源行业和电信行业破除垄断后释放盈利潜力，其股价随之大涨。股票市场的稳健成长依赖于实体企业可期的盈利前景，而经济内部结构调整需要更多地依赖股票市场的直接融资。充分发挥资本市场调解和支持实体部门的作用、健全有效的金融体系是实现新经济持续增长的重要保障。

米勒教授当时一脸严肃地说，“这场危机的根本原因是因为那些东南亚国家的中央银行行长们都是哈佛大学毕业的，如果他们是我的学生的话，这场危机本来是可以避免的。”如果我们根据M&M定理来分析当时泰国中央银行的决定就会发现：当一个国家的隔夜拆借利率被提高到如此高水平的时候，很难想象以该国的经济现状，企业能够取得超越15%的年回报来偿还银行贷款；银行如果不能按照15%的年率从企业收回本息，就很难兑现给储户的存款利息；央行更是一个非经营性机构，是不可能以每年15%的增速创造出财富来的。因此，有足够的理由预计，该国央行最终只能通过“印钞”来兑现这么高的利率承诺，一旦市场相信这个国家的央行将要印更多的钞票，那么，市场本身的力量一定会进一步打压该国货币的价值，因而对于索罗斯这样的投机商来说，他们看好的资产（美元）也就必然会相对于泰铢进一步升值。因此，投机商融入泰铢的成本越高，押注泰铢贬值的风险就越小，泰铢兑美元贬值幅度也就越大。东南亚国家的中央银行在危机中，采取提高利率的做法不仅违背了M&M定理，同时也成全了投机商。

来自仲量联行11月中旬发布的研究数据显示，受市场影响，香港住宅价格于过去2个月已开始下跌。中美贸易摩擦加剧及国内调整后的经济策略，正影响个人交易市场的业务信心，导致恒生指数由1月的最高位至今下跌超过20%，购房人士开始重新考虑其入市决定，购买者更趋于保守观望。

如上文所说，过渡期延长，社融企稳利好基本面。资管新规过渡期延长至2020年末，银行表外资产向表内转移的过程比预期中放缓而不是加速。如果回表的进程可控，那么对核心资本占用的情况可能好于预期，银行信贷投放增速边际提升。在非标融资萎缩已成趋势的情况下，信贷支撑的社会融资企稳回升也符合政策精神，此外在经历了过去几个月债券收益率大幅下行以后，预计2-3季度债券净供给将会大幅放量，进一步支撑表外融资收缩对于整体融资的负面影响。如果我们的推理符合逻辑，那么当前投资者因为紧信用环境而看空经济的基础将会发生根本性的动摇。总体而言，宏观经济稳定正向贡献于股市定价的分子端，这是与14-15年相比更为有利之处。

台军“云豹”步兵战车项目发展前后麻烦不断，这次通过也算得上“涉险过关”。据称，最初的“云豹”轮式装甲车项目发展分为步兵输送车（CM32\33）和步兵战车型（CM-34），而其中步兵战车型最初计划使用美制25毫米“布什马斯特（大毒蛇）”机关炮，但是该炮价格被认为过于昂贵，安装该型炮的炮塔一个索价130万美元，台当局认为太贵。于是计划换成岛内自制的T75型20毫米机关炮，然而这种源自美制老式战斗机机炮的武器，甚至没有穿甲弹可用，即使面对的是“薄皮”的解放军装甲车，也无法造成伤害。