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一，减税的力度进一步加大了。今年的减税降费是2万亿，比去年增加了50%以上。在2万亿减税降费里面，有70%是减税；70%里的80%左右是增值税，因为这次税收减免的重点是深化增值税改革。这次减税有三个特点：一是着重支持实体经济，将制造业的减税作为重中之重。在16%--13%这一档中，工业制造业占大头。突出了结构调整的针对性。二是与今后的税制改革相衔接。不仅考虑了当前经济形势的需要，解决逆周期调节问题，还考虑了未来税制改革的方向和思路，是改革蓝图的一部分。三是针对小微企业进行了普惠性减税。一方面是扩大了小微企业的标准范围，纳税企业的95%都是小微企业，受益面扩大了；另一方面就是提高税收起征点、6个地方税减半征收等措施，共将减税2000多亿。

01市场回顾：分母的舞台根据经典的DDM估值模型，决定股价的因素包括分子端企业盈利及预期的增长率，分母端则是无风险利率及市场的风险偏好。回顾2019已经走过的3个季度，不管是三驾马车衡量的宏观经济增速，还是已披露的全部上市公司中报业绩表现，从分子端很难看到令人兴奋的盈利或增长的数据改善。真正主要贡献了截至目前全市场各主要指数20-30%涨幅的因素，来自分母端的变化。

三是担忧宏观政策的有效性下降。今年下半年以来，货币政策已经开始放松，但出现了一种担忧，即资金仍在银行间淤积，很难流向实体经济。造成这种现象的原因在于从资金需求端来说，诸多企业债务负担较重，利息成本增加，盈利能力下降，实体经济贷款需求疲软。从资金供给端来说，银行以往更加青睐于将信贷资源配置在房地产与融资平台，而当前房地产项目信贷受限，基建投资虽然资金需求旺盛，但地方债务负担加重，且项目投资回报周期长，当前银行风险偏好仍然较低。

百隆东方的生产成本主要包括棉花、能源和人工等，其中棉花是百隆东方生产成本的核心，棉花期货的价格波动对公司利润影响相当巨大。2018年中报中，百隆东方透露，据统计公司的棉花成本占生产成本的比重为70%左右。近年来，由于世界气候情况改变、国家政策变化以及商品市场的大幅波动，棉花价格出现了大幅波动。此外，随着国储棉库存下降，价格逐步由市场主导，可能受到多种因素影响而出现大幅波动。公司目前在境内外同时进行棉花采购，棉花价格的大幅波动将给公司带来一定的经营风险。

按照公司副总经理、董事会秘书吴志平在5月15日举行的投资者网上接待日活动上透露，西地那非片已经完成生产的GMP认证，将于近期上市销售。“公司西地那非片是仿制药，在该产品上市后，公司将积极做好渠道建设和销售工作，实现销售收入增长。”高管涉嫌违规减持

数据来源：Wind 截至11月6日这些企业长期停牌的理由，多和并购重组相关。虽然上市公司长期停牌各有各的原因，但不可否认，这不仅导致大量筹码被锁定，降低了资金和资源流动与配置的效率，影响市场流动性和活跃度，破坏市场秩序和环境，还让投资者丧失了基本交易权利，不得不承担投资机会的损失。