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图19：工业企业利润总额累计同比 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心图20：机械用钢与投资现金流量走势 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心产能投放周期明显滞后2017Q4至2018Q4，在建工程增速在4个季度内由2.1%提升至15%，扩张幅度为13个百分点。制造业投资产能扩张一般要滞后于盈利周期，在这一中轮制造业投资中有三个特点，一是滞后性，即供给侧改革、环保政策、融资环境趋紧抑制了中上游行业的产能投放需求，直到相关政策边际放松，相关行业的产能周期才表现出一定的弹性；二是置换性，即供给侧政策要求与设备更新换代周期的双重作用之下，相当一部分资本开支用于产能置换而非新增；三是低弹性，金融去杠杆政策对企业加杠杆与扩产能的需求形成较强抑制。

究竟什么是“分导式多弹头”？洲际弹道导弹刚刚问世之时，一枚导弹只能携带一枚弹头打击一个目标。“这样导致打击效率不够高，成本也很大。”中国现代舰船杂志社主编崔轶亮做客央视时曾介绍，1960年代初期出现了集束式多弹头技术。资料显示，集束式多弹头技术还不允许这些分弹头过多调整最后的攻击姿态，打击范围通常是半径十几公里的一个圆。而在1960年代末期，出现了最早的分导式多弹头技术。相较之前，这时的每一个弹头都具有自己的推动系统，可以调整末端的飞行姿态、轨迹，打击的半径大大加大。并且在技术不断发展的过程中，可以携带的分弹头的数量不断提高。

□张靖天（新京报智慧城市研究院研究员）责任编辑：杨杰近几周来原油价格一直极度波动，4月底，5月交货的西德克萨斯中质原油期货跌至-37.63美元/桶，使投资者陷入疯狂。在问答环节中，一位股东询问巴菲特一年前对西方石油（OXY）进行的投资。巴菲特说：“如果您是西方石油公司的股东，或是任何一家石油公司的股东，那么您都和我一起在油价的走势方面犯了错。”

以下为演讲文字实录：王晓晖：感谢邹署长的精彩演讲，中国是世界和平的建设者，全球发展的贡献者，国际秩序的维护者，刚才邹署长用一系列重磅和精彩数字为我们诠释了中国跟世界的关系。下面我们有请国家税务总局党委委员副局长孙瑞标先生发言，他的题目是《税收服务“一带一路”建设》，税收是大家关注的重大问题，是热点中的热点，下面我们听孙局长的发言。

表3：废钢供需平衡表资料来源：Wind，信达期货研发中心废钢产业政策及进出口2018年12月25号，中国人民共和国生态环境部发布《进口废物管理目录》调整公告，将废钢铁调入限制进口类目录，自2019年7月1日起执行。受到进口限制的影响，到2019年10月份为止，全年进口废钢只有18万吨。预计今后全国废钢铁供应，将全部来自于国内的自产废钢以及社会废钢采购量（加工废钢和折旧废钢）。2017年，国家开始严厉打击“地条钢”，关闭1.4亿吨中频炉产能，原本中频炉废钢采购量无法短时间内全部流转入国内的转炉和电弧炉生产，从而造成当年废钢出口异常高涨。2018年，国内废钢产业链快速消化了中频炉废钢采购量，废钢出口走低明显。在国内废钢价格居高不下、进口废钢管制的情况下，2019年废钢进出口量对国内废钢市场的影响可以忽略不计，预期未来几年进出口将继续今年的态势。

必须要承认的事实是，在快车/出租车、公交、地铁依然是主流交通方式的前提下，顺风车的成长必然是缓慢的。而频频而来的入局者，更像是把顺风车当成出行方式的一种补充，而非主流。不过，面对哈啰、曹操这样的竞争对手，李金龙的态度是开放的，“大家合力教育一个行业总比一家教育要快，只有行业整体都发展起来了，才会有每家平台的栖身之地，况且现在各家平台的发展，都是在发挥自己的优势弥补市场的空白，所以（拼命竞争）可能都伤不到彼此”。