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巴菲特在二月份发布的致股东的信以及伯克希尔的年报上，已经披露他持有的股票仓位大概是2400亿美元左右，而持有的现金有1280亿美元，也就说大概就是六成多的仓位。虽然过去几年他一直抱怨因为看好的标的价格贵得高出营销，所以没有进行大量的并购，也没有实施一直宣称的“大象级”的收购，但是他仍然持有两千多亿美元的股票。当三月份美股出现断崖式下跌的时候，伯克希尔哈撒韦的净值出现了大幅的回撤，有人统计最高回达到了1000多亿美元。即使现在反弹之后，根据伯克希尔哈撒韦一季报，一季度伯克希尔哈撒韦净亏损497亿美元，受到新冠疫情影响很大，而美股本身牛市也已经终结，去年12月10号我发布2020年“十大预言”，第九条就讲到美股在近年会渐渐回落，十年牛市会终结。而这次疫情相当于刺破了美股牛市泡沫，验证了我的“十大预言”。

回看中山乐兴，最初是以“驰援者”姿态入股索菱股份的。去年8月，中山乐兴出资4.3亿元收购了肖行亦持有的上市公司11.33%股权。此后因索菱股份资金紧张，中山乐兴又通过关联方建华建材向上市公司提供了1.9亿元借款。中山乐兴上述人士还称，去年9月，中山乐兴还向肖行亦个人出借了8.2亿元资金，后者以其持股部分股权作为质押（未公开披露）。若所言属实，中山乐兴为本次投资已累计付出了至少14.4亿的资金成本。

内容目录1． 原油会场1.1． 主题一：INE原油期货运行一周年及国际化进程解读1.2． 主题二：2019全球原油贸易变化趋势：六大新兴主题1.3． 主题三：NRA账户及原油期货的实操1.4． 主题四：境内外原油期货套保&套利模式探讨

随着投资收益逐渐成为弥补短板力挺报表的利器，腾讯基于社交天生的赋能优势，其外延式版图扩张愈发投行化。腾讯的投行基因，缘自2005年由高盛转会而来的刘炽平。当后者在2006年晋升为总裁后，腾讯的在线生活战略布局全面展开。特别是2011年，同样成名于高盛的James Gordon Mitchell加盟腾讯任职首席战略官后，腾讯的投资版图如开“外挂”。

不过，由于中山乐兴所派人员当时还在财务、营销、采购方面担任负责人，双方间的矛盾并未公开化。但今年2月下旬突发的“抢夺公章事件”最终令中山乐兴忍无可忍。时任索菱股份财务副总监的闵耀功（中山乐兴派驻代表）日前在接受记者采访时描述称，2月25日，他一早来到办公室后发现电脑主机和保险柜不知所终，随后肖行亦派下属要求闵耀功移交公章。“鉴于索菱股份此前在肖行亦管理下已出现了诸多问题，我担心交出公章会再度发生违规事件，经与中山乐兴商量后决定不交公章。但没想到肖行亦此后又重新刻制了公章，并找了各种理由把中山乐兴派驻人员全部辞退。”

3.2.3 中国的市场流动性：历史底部市场流动性结构较为复杂，测量难度较高。本文以二级市场中的股票市场为主要对象，由于股市不存在紧度，因此我们选取几类典型测量指标，对深度和弹性进行评估。1）从深度来看，2016年开始换手率下滑，Lhh指标触底，指标均处在历史底部区间，市场流动性紧，但有反弹趋势。2016年开始，换手率显著下滑，2018降至0.682，处于底部区间，与历史上几次熊市的底部也基本相近（2001.06-2005.06熊市底部：0.631；2009.08-2012.12熊市底部：0.475），Lhh指标趋势类似，2016年降至0.077，为历史底部，但在2017年小幅反弹回升，换手率虽未回升，但无继续下降趋势。体现出当前市场深度处于历史底部，市场流动性紧，但基本企底，有一定反弹趋势。