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考虑到猪价低位运行带来的屠宰放量和成本下行，给予公司18年21倍PE，维持“买入”评级。温氏股份（300498）：生猪养殖航母，猪价底部，静待拐点花小伟|中信建投轻工首席分析师温氏股份：肉猪、肉鸡养殖龙头，全产业链布局实现一体化经营。公司前身成立于1993年，2015年于深交所创业板上市，目前是全国最大的肉鸡养殖、种猪育种和肉猪养殖上市企业。公司实际控制人为温氏家族（温志芬先生、温鹏程先生等11人），截至2018年5月末，温氏家族11名成员共持股16.46%。

1-8月份，全国发电设备累计平均利用小时2591小时，比上年同期增加88小时。其中火电设备平均利用小时为2939小时，比上年同期增加145小时，水电设备平均利用小时为2338小时，比上年同期增加34小时。1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1302亿元，同比下降10.9%。全国电网工程完成投资2803亿元，同比下降13.7%。

业内曾普遍认为，根据目前国内公募基金的投资范围、分散性要求以及对杠杆的限制，公募基金产品出现净值为负的概率低到可以忽略不计，为何上述产品还会出现如此极端情况？天相投顾分析师贾志在接受记者采访时表示，以可转债B为例，可转债B是东吴中证可转换债券指数分级证券投资基金的高风险份额，在东吴转债基金中还有A份额，是固定收益的低风险份额。从东吴转债基金的净值来看，由于今年以来股市行情不好，转债行情也受到影响，东吴转债基金的业绩表现不佳，净值一路下降。当东吴转债基金净值小于转债A净值的70%时，就会出现可转债B净值为负的情况。事实上，2018年以来，中证转债指数最大跌幅达到了13%，而在转债B的计算方式下，就出现了负净值。

企业家应肩负使命风云变幻的时代造就了中国一代杰出企业与企业家群体，奋斗与创新的企业家精神又推动了时代走过阴霾。孙丕恕：我印象最深刻的是改革开放。改革开放让人们开始“开眼看世界”，在与世界的差距中寻找着机遇与方向。一些列政策的出台也大大增强了企业的活力，让许多原本步履维艰的企业焕发了新的生机。

从整个产业的角度来看，2019年中国整个食品饮料行业正进入一个难得的升温期，一方面源于经历2018年下半年的深度调整后，板块估值回落明显，安全边际扩大，估值吸引力回升，另一方面，在节假日传统旺季和消费升级的双重影响之下，板块的本身发展前景巨大。本来在如此向好的产业前景之下，作为食品饮料行业中比较具有代表性的上市公司，来伊份应该是最受投资者关注的企业，但面对着经营的困局和净利润的压力，让投资来伊份这样的股票具备了较大的不确定性。正如我们一直说的，如果挑选个股难度较大的话，不妨考虑从行业的角度布局追踪行业的指数基金，例如天弘中证食品饮料指数基金，最近三个月内已有19%的涨幅，可以说效果明显，同时也会相对更安全一些。

行业比较：中报的“四个亮点”与“一个关注”亮点一，传统逆周期与弱周期行业依然稳健，食品饮料、休闲服务、农业、机场与免税、非银金融；亮点二，自身景气周期逐渐触底改善，包括电子（半导体、PCB）、文化传媒、光伏与风电、油服；亮点三，减税降费中下游制造业倾斜受益，交运设备、工业金属、通信设备；亮点四，行业格局改善带来龙头支撑强韧性，地产、水泥、工程机械。此外，随着稳增长加码，关注有望引领本轮盈利“早周期”基础建设、电气设备、汽车。