758枫老师
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国家奶业科技创新联盟理事长王加启向记者介绍，正如《意见》所提到的，发展低温乳制品也是未来重点扶持的方向。这也正是众多乳制品企业，尤其是区域性企业的竞争策略。同日，南京卫岗乳业通过“国家优质乳工程”验收，这意味着卫岗乳业巴氏鲜奶已达到国际优质乳营养品质和卫生安全水平。
不过，一方面因为宏观政策正在微变之中，比如，近期关于扶持中小企业、民营企业的政策措施非常突出，意味着政策导向开始向新兴产业、中小企业、民营企业领域倾斜。在此背景下，有业内人士推测，不排除未来进一步降低中小企业、民营企业、新兴产业领域的初创企业的融资成本的可能性，即降低贷款利率，这可能会收敛银行业的存贷差。所以，市场参与者对银行股的业绩演绎前景有了一定的分歧，也就有了近期银行股屡屡冲高受阻的态势。
就在中国人保“回A”的同时，5月31日，中国人保获批发行总额不超过180亿元的资本补充债券。根据中国货币网信息，中国人保此次发行的10年期国定利率债券的发行期限为6月5日至7日，将用于补充发行人资本等。频繁募资，中国人保“缺钱”吗？公开数据显示，近年来，中国人保总资产和保费规模稳健增长，合并报表口径的总资产由截至2015年12月31日的8434.64亿元增至截至2017年12月31日的9879.73亿元，年均复合增长率为8.23%；保险业务收入由2015年的3882.10亿元增至2017年的4764.44亿元，年均复合增长率为10.78%。
美债期限利差是判断美国经济衰退和联储加息是否终止的前瞻指标。我们在18年12月7日报告《渐入佳境》中提出，历史上10年期-2年期美债收益率倒挂后，美国PMI回落，GDP增速下降，美联储从加息过渡到降息。当前阶段，联储再度紧缩的必要性极低，而3月份FOMC议息已确认了加息缩表周期的提前中止。
从研发投入来看，据资料显示小米在2015年、2016年、2017年的研发投入依次为15.12亿元、21.04亿元、31.51亿元，研发投入占当年总营收的比重依次为2.26%、3.07%、2.75%。跟据小米2018年上半年财报显示，小米总收入796.48亿元，而研发投入约24.67亿元，约占总营收3.10%。尽管近几年加强研发投入与专利申请，但从研发投入比重来看，仍为3%左右，并无过高增长。
主题投资机会与思路：1）潜在人民币贬值下的赢家（出口商或海外收入占比高）与输家（例如海外成本占比高、或对外负债占比更高的公司）；2）此前更多受到供给侧改革与环保政策保护的部分原材料板块，在未来潜在政策放松与下游需求走弱下可能承受压力，而以此为成本的板块可能受益；
