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债市短期震荡，长期依旧向好——海通债券每周交流与思考第284期（姜超等）摘 要上周债市小跌，国债利率平均上行6bp，AAA级、AA级企业债利率平均上行1bp，城投债收益率平均下行1bp，转债指数下跌0.24%。货币利率回落，债市短期震荡。上周货币利率明显回落，其中7天回购利率R007和DR007回落至2.55%，而隔夜回购利率R001和DR001稳定在2.35%左右，流动性保持充裕。

上证综指收报3176，上升6点或上升0.20%，成交4626.62亿元人民币。深成指报10260，下跌7点或下跌0.07%，成交5758.14亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------

文章称，从供给侧来提高生产率非常重要。而需求侧方面的课题是，以“一带一路”来开拓出口市场，同时确立以消费为中心的内需主导型增长模式。随着中国推进城市化进程，今后人口将继续从农村向城市迁徙，城市家庭可望增多，对家电产品的需求可能增大。文章称，消费在中国国内生产总值（GDP）中所占的比例，在2017年为53.6%，出现快速增长。但这与日美等发达国家相比还较低，只相当于它们的六至七成。要确立以消费为中心的内需主导型增长模式，需要提高正在流向城市的农民阶层的收入水平，缩小收入差距。

全国工商联家具装饰业商会卫浴专业委员会秘书长谢欣认为：“《规则》规定水效标识自8月1日起强制实施，但是从原则上来说，8月1日之前生产的产品只要符合水效标准要求就可以继续售卖。”业内人士指出，除了生产和销售的时间差以外，企业之所以不积极配合《规则》，很大的原因是监管乏力，不贴标识的产品在市场上照样能正常销售，也就不愿去麻烦，只有加强监管才能让《规则》真正落地。

福田中心区是深圳写字楼主要供应片区，租金动辄就攀上300元/平方米~400元/平方米，高利润的金融行业需要有好的门面，也有足够的租金承受力，金融公司散布在福田多个写字楼中。但从2018年5月起，P2P企业的爆雷、债券的违约，凸显了放量供应背景下深圳写字楼的高空置率。

二、货币政策、利率与汇率（一）公开市场操作：未开展逆回购操作，净回笼3245亿元目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，央行连续八日暂停逆回购操作，上周共有2200亿元逆回购到期，1045亿元MLF到期，净回笼3245亿元。3月16日还将有3270亿元MLF到期，但在今年1月宣布降准时，央行已明确一季度到期的 MLF不再续做。目前资金面表现平稳，利率波动不大。