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业务面上，这与其最近的强劲表现不无关系。第一，在 2019 年的第四季度再次实现盈利，同时完成了马斯克此前立下的交付 36 万台车的 flag；第二，上海超级工厂用短短不到一年的时间建成开工，德国超级工厂也动工在即，国产 Model 3 也顺利完成下线量产交付，在全球最大的新能源市场上，国产 Model 3 有很大的销量空间，同时也将成为未来特斯拉财报中浓墨重彩的一笔；

会议期间还套开领导班子领导人员年度考核暨“一报告两评议”会议、总行直管单位党组织书记抓基层党建述职评议会，举办了反洗钱专题讲座，对真抓实干成效明显机构进行表彰激励。责任编辑：张缘成“目前看来，苹果重新估计了影响并扩大了零售店临时关闭的范围和时间。”

（二）“进步效应”持续深化正如我们此前研究所述，改革开放四十年间，中国人口红利已经完成了由“数量红利”向“知识红利”的历史性转变。改革开放再出发之际，供给侧改革和创新驱动正在加速释放这一红利，有望持续推进供给侧生产边界的高端化发展，提高居民消费品质。

这一时期，新兴市场国家则面临着开放经济条件下“三元悖论”的现实冲击。1980年代拉美债务危机和1990年代亚洲金融危机，使得金融学教科书上讲述的开放经济条件下资本自由流动、固定汇率制和货币政策独立性不可兼得的“三元悖论”，变成了现实的案例，同样也被写进了新的教科书。究其根源，这些国家大多是在没有充足监管改革和能力的情况下进行了金融系统的自由化，尤其是资本账户开放，与此同时却保持了僵化的固定汇率安排。

其次，数字经济的发展将有效解决市场失灵问题。现实中，各种问题会导致市场失灵，其中信息不对称是重要原因。与传统经济不同，数字经济以数据作为最重要的生产要素，在大数据、区块链等技术的支持下，信息得以实现高度共享与快速传播，无论是个人还是企业，都能在开放共享的平台中获得各种信息，极大降低信息不对称，也让利用信息不对称进行套利的企业无利可图，从而更加专注于产品与服务本身，起到强化市场竞争机制，提升生产效率的作用。

这一政策思路准确契合消费升级的内在逻辑，有望以深度的结构性改革打破短期瓶颈，以切实的制度建设稳定居民预期，从而释放和扩大新的消费增长空间。有鉴于此，我们认为，中国消费升级仍将长期保持稳中有进。面对当前承压的经济形势和冷淡的市场情绪，轻言消费降级的“敏感心态”难称理性。相反，在杂音中识别消费升级的长期趋势，在改革中发现结构性的消费增长点，将更有助于投资者捕捉新的投资机遇。