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值得关注的是，本轮英镑回落，也与美元强势相关。回顾近期英镑对美元汇率变化走势，本轮英镑的弱势起源于4月中旬。当时英镑对美元汇率达到了年内高位1.43。随后，美元空头回补带动了美元指数从4月中旬开始强势反弹，随之而来的是英镑对美元汇率持续弱势。截至目前，已经下滑至1.31左右。

以下为公告全文：美联储转“鹰”了？市场在颤抖：美元刷新二日高点，黄金跳水美联储官员直言7月降息预期过头，令美元指数走高黄金跳水。新西兰联储公布了利率决议，宣布维持利率不变。美联储调门转“鹰”影响市场情绪。26日亚太股指几乎全线低开。日经225指数开盘跌0.6%报21067点，韩国综合指数基本持平报2120.2点。

如何理解“百年未有之大变局”（一）经济实力的变化在过去的二三十年间，主要国家间的力量对比经过了不断变化，逐步累积起的量变开始转化成某种程度上的质变。国家力量对比可以通过很多指标来衡量，其中最综合也是最常用的指标可能还是经济实力。中国在过去的40年里发展非常迅速。1978年中国人均国内生产总值（GDP）只有200美元，2018年则接近1万美元。特别是最近十几年间，中国的发展在某种意义上大大超出了人们的预期。2005年中国的GDP按照市场汇率计算不到日本的1/2，2010年开始超过日本，2015年达到日本的两倍。按照目前的增长速度，2020年有可能是三个日本的水平。40年前中国的GDP约为美国的2/30，到2018年已变为2/3。这恐怕就是理解中美关系进入质变期的基础。关于这个2/3，学术界有一个说法，即如果世界上最大的两个经济体按市场汇率计算的GDP之比达到了3∶2，那么这两个国家之间的关系往往就会发生深刻变化。二战以来的70多年间，中国不是第一个GDP达到美国2/3的国家。在中国之前，日本和苏联的GDP都曾经达到美国的2/3。不管是日本还是苏联，当其经济规模达到美国的2/3时，美国对其的政策都迅速做出了重大调整。尽管原因是多方面的，但结果是，今天的日本和俄罗斯与美国的经济规模之比远不如往昔，日本只有美国的不到1/4，俄罗斯为美国的1/14。这或许就是人们今天热衷于谈论“修昔底德陷阱”的一个原因。

尽管公司债、ABS融资遭到暂停的消息未获证实，但市场早已风声鹤唳，草木皆兵。7月11日市场传言光大信托和国投泰康信托暂停所有房地产类项目募集，尽管两家公司先后回应称实为“余额管控”，但市场转冷的气息早已弥漫开来。然而，6月的融资数据却逆势走高。40家典型上市房企完成611.60亿元融资，比5月高出了66.2%，一些公司不得不出售项目，通过股权交易回血。其中9笔公司债中8笔是美元债，融资总额224.62亿元，环比大幅上涨588%。背后的代价亦十分高昂，境外融资的票面利率普遍比境内融资高，因此房企总体融资成本提高到7%-8%左右，其中中南建设在境外发行了一笔债券，票面利率甚至达到10.88%。

人民币汇率面临的三大压力未来若人民币汇率继续加速贬值，市场贬值预期持续恶化，央行也将大概率及时出手予以干预。但另一方面，考虑到昨日央行和银保监会释放的加大信贷投放的消息，“宽货币+紧信用”政策组合转向为“宽货币+宽信用”，信用扩张重启，货币环境将中性偏松，中国的货币政策正与美国的货币政策日益分化。在这种背景下，人民币汇率进一步承压，市场和货币当局将如何“角力”？前景不确定性加大。

在这种大环境中，身处东亚的中国和日本至少可以做几件事，以便帮助本地区最小化中美两国贸易摩擦带来的负面影响。具体说，两国可共同推动“区域全面经济伙伴关系协定”（RCEP）的谈判进程并尽早达成协议，以减缓或对冲保护主义逆风带来的不利后果。中日两国可以联手的另一件事是推动中日韩自贸区谈判。目前看，进一步达成高水平的自贸协定有难度，但可否考虑三国先签订一个较低水平的中日韩自贸协议，以显示我们对贸易自由化的支持态度。至于那些政治敏感度高的内容可以先搁置起来，暂时不去触及。不久前我曾和日本外务省官员谈到，中日两国可以先在工作层面建立起某种非正式的官方或半官方经常性交流渠道，在双方充分沟通并达成共识的地方，而后可升格为正式或官方的合作谈判。