98tang

此外，交行积极授信介入G60走廊中具有技术优势客户，如启迪漕河泾（上海）开发有限公司、上海临港松江高科技发展有限公司等。自贸区新片区也是一大亮点。8月6日，国务院印发《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》后，分行随即为新片区某生物医药研发企业办理新片区成立后首笔跨境投资款汇出业务，大幅简化所需材料；继分行为客户成功办理了央行LPR人民币利率改革后的市场首单代客人民币利率互换业务后，8月30日分行又为自贸新片区临港装备产业区内注册的普惠贷款客户，成功办理了央行LPR人民币利率改革后首单新片区企业人民币利率互换业务。这也是交行积极响应人民币利率市场化改革，推动上海自贸新片区建设，支持小微实体企业发展的又一创新。

文件现已确认5家基石投资者认购3.75亿美元（约29.25亿港元），以招股价中间价计，相当於集资约42.5%。其中，高瓴和景林分别承诺9000万美元；摩根士丹利投资管理和雪湖资本分别8000万美元；Ward Ferry为3500万美元。文件称，海底捞回拨最多至33%。

中国企业家俱乐部理事、复星国际董事长郭广昌则表示做企业的人犯的错大都是常识性错误，要尊重常识。中国企业家俱乐部理事、中信资本董事长兼CEO、金拱门（中国）有限公司董事会主席张懿宸从麦当劳当下在中国的发展战略总结出，贴近市场需求，才是商业本质。

● 营商环境营商环境，政府去年下半年开始特别重视，包括降费减税，贷款给中小企业。很清楚的一点，企业是真正的创新主体。而在企业里，中小企业是创新主体。政府可以起到很大的作用，包括减税降费，包括贷款，也包括准入牌照，举一个例子，有很多准入非常严格的要求，但实际执行的时候又非常松，就变成了好的遵守规则的企业没法做，而不好的企业会通过欺骗的手段反而能进来。有很多这方面的例子，政府现在也开始注意到了。

不惜代价，后果致命为了造假，发行人往往不计代价。在虚构经济业务型财务造假中，造假的主要代价包括以下几个方面：一是资金划转过程中的各种成本，借用他人账户的成本；二是给参与出谋划策、造假人员的利益；三是虚构业务需要缴纳的各种税费，如增值税、所得税、关税等；四是虚构业绩导致的分红派息；五是通过各种方式将账内资产转为账外资产。因此，在资金循环过程中，资金会不断流失，而另一方面，为了保证业绩增长，需要虚增更多的收入和利润，为了实现这一目的，发行人除了提高资金周转的频率，更重要的是需要源源不断地补充更多的资金。因此，一旦发行人开始实施虚构经济业务型财务造假，往往会陷入囚徒困境。一旦停止财务造假，其业绩会立即暴跌，造假的成本无法挽回；如果继续财务造假，就需要更多的资金维持业绩增长的假象，当资金无以为继时，泡沫就会破裂。

分析收入快速增长和毛利率远高于同业的合理性查阅招股说明书发现，发行人报告期内收入逐步增长，复合增长率接近57%，每年的毛利率都在36%左右，极为稳定，且远高于行业20%左右的平均水平。笔者认为其收入和毛利率数据存在异常，于是进一步从非财务信息角度出发分析其业绩的合理性。2009年至2012年，我国房地产行业波动较大。发行人系为建筑物提供节能板材的公司，其经营情况与房地产行业的景气程度密切相关。同时，笔者通过同业了解到发行人的产品在技术、品牌、市场等方面并没有显著于同业的优势。因此，笔者认为公司经营业绩明显有悖于大的经营环境。