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股债市场面临系统性变化，资本市场“战略机遇期”债权、股权市场或处于历史拐点。我们在3月14日电话会议《资本市场“战略机遇期”》中指出，股权、债权市场都在发生一些系统性变化。o 债券市场玩法改变，风险和资金期限定价的重要性上升。过去几十年中，中国金融资产扩张最大的来源是债权类资产。由于当前中国非金融部门债务率偏高，“稳杠杆”背景下，生息资产的规模扩张面临天花板。这一方面意味着，政策鼓励降成本和潜在经济增速放缓背景下，利率将维持低位；另一方面也意味着固收市场“吃票息”模式或被颠覆。基础资产扩张放缓，实际上意味着债市从非金融企业中获取票息收益放缓，而未来的潜在发展方向之一将是从金融机构对手方中获取收益，即利用衍生品对基础资产的属性进行定价：其一是为流动性定价，通过ABS盘活非流动性资产；其二是为信用风险再定价，通过发展CDS对收益进行风险调整，从而帮助投资者风险对冲。（详见3月17日报告《债务率软约束，金融市场将迎来系统性变化》）

资料图片。（法新社）长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅近日，深圳市振业（集团）股份有限公司发布2019年半年度业绩预告。数据显示，2019年1月1日至2019年6月30日，归属于上市公司股东的净利润盈利1.87亿元–2.29亿元，同比下降45%–55%。

19.重点支持面向中小企业的公共就业服务。对各类公共就业服务机构和民办职业中介机构，介绍技能型人才和职业院校、技工院校、高校毕业生到本省中小企业就业并签订1年以上劳动合同的，经审核确认后，市、县级财政可适当给予职业介绍补贴。（省人力资源社会保障厅牵头）

风险提示：1）海外宏观环境超预期变化；2）政策刺激力度超预期。2019年一季度风险偏好出现大幅回升。2019年一季度，大类资产表现出明显的风险偏好回升。我们在2019年年报《水长、致远》中曾强调：1）2019年经济可能难以明显反弹，但主线将是金融条件的改善；2）资本市场重要性提升，流动性“变长”，长期保持乐观。一季度市场悲观情绪出现明显修复，风险偏好提升，一个当前值得关注的问题就是预期修复到了什么程度？

中国具有全球资产相对价值，外资“长钱”可期。2019年以来全球经济增长压力出现上升，而中国去年经济和金融市场已经历明显调整，即使是在一季度领涨修复之后，与全球主要市场相比仍不算贵（参见本文第一部分）。叠加今年MSCI权重调整，中长期外资仍是不断流入的格局，“长钱”可期。

4.加强应急转贷基金使用。中小企业应急转贷基金使用期限，确有需要的，单笔业务可延长至15天。开通应急转贷服务受理绿色通道（申请电话：400-651-0531，网上申请入口：http://www.smesd.com.cn），积极协调银行缩短贷款审批时间。实行转贷费用优惠费率，通过省转贷平台和市县转贷机构共同让利，中小企业应急转贷费率由每日0.1%降低至0.08%以下。（省工业和信息化厅牵头）