一二三四区不卡

市场对前两个问题，即T+1和涨跌幅限制，关注比较多，历史上也反复进行过讨论，我把这两个问题称之为股票交易制度里的两大魔咒。后面两个问题也特别重要，但大家关注相对较少，我称之为两处暗伤。可以说科创板在交易机制设计上，打破了一个魔咒，缓解了两处暗伤。科创板股票前5日不设涨跌幅，之后涨跌幅放宽到20%，破除了涨跌幅限制这一魔咒。针对大额交易，我们限制了每笔最大申报数量为10万股，并制定了2%的有效申报价格范围；针对多空不平衡问题，我们规定规定科创板股票上市首日即纳入融券标的，同时推出了实时、高效的转融券安排，力图使两大暗伤的症状也有所缓解。

央行在国债二级市场进行现券交易与OMO、MLF、SLF等货币政策操作在方式和效果上均存在区别。操作方式上，以逆回购和买入现券为例，逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，其中抵押物多为国债；买入现券是央行直接从二级市场买入债券。操作效果上看，二者都完成了基础货币收放，但现券买卖在调节基础货币规模之外还直接参与国债二级市场交易，提高国债的流动性，对国债收益率的影响更为直接。国债收益率曲线是货币政策传导的一个重要的渠道。货币政策通过引导国债收益率曲线，再通过信用利差传导到企业融资成本。

2018年中央经济工作会议为今年的货币政策指明方向，其中提到“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”，并着重提出了“改善货币政策传导机制”，以及“解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题”。可以看出，今年货币政策不仅是在数量上要保证流动性的合理充裕，更加注重结构的优化，尤其是对民营和小微企业的精准滴灌。

模仿、改进或组合带来了一些新的和独有的东西，而不是简单的拷贝。事实上，中国在独立的国际专利申请数量方面正追赶上来。例如，2017年中国向世界知识产权组织提交的国际专利申请量排名第二，只小幅落后于美国。它在这个创纪录之年超过了日本，把日本挤到了第三位。在排名前15位的国家中，中国是唯一实现两位数年增长率（13.4%）的国家——而且自2003年以来从未间断地都是两位数增长。

不过，不论是公开还是私下，平安银行均未对上述三项业务模式作出过多解释。当然，正如谢永林所言：三大模式会“互相PK”，但不一定是此消彼长的关系，也可能是适者共存。动静很大 阻力不大“我们都是直到看了新闻报道，才知道是三种模式‘互相PK’。上层是出于何种考虑，我们也不清楚。但平安的执行力是很强的，说干就干那种。”平安银行一名零售条线中层管理人士告诉记者。

从运作模式而言，嘉实元和采取封闭运作，50%投资于中石化销售公司股权，另外50%投资于固定收益市场，并于2015年3月16日在交易所挂牌交易。然而，后来的演绎未能如投资者预期中的美好，随着嘉实元和距离2019年9月28日的五年存续期越来越近，投资者的焦虑程度更是不断上升，根本原因就在于——原本期望的中石化销售公司上市迟迟未见动静。如此窘境之下，嘉实元和究竟是选择产品延期，还是在最后关头找人接盘中石化销售公司股权，成为市场关注焦点。