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比起新房项目，二手房业主降价更为果断。中国指数研究院数据统计显示，二手房方面，今年以来部分城市成交量有所回落，9月价格调整城市明显增多，市场将更早步入调整期。根据对北京等十大城市主城区二手房活跃样本的调查，2018年1-9月十大城市二手房市场成交套数约80万套，同比增长1.5%。其中，杭州同比下降超三成，领降十大城市，广州、南京同比下降超两成。价格方面，2018年1-9月，十大城市二手房价格累计上涨1.13%，较去年同期收窄5.91个百分点，其中上海、天津累计下跌，天津下跌1.54%，领跌十大城市；9月，除北京、南京外，其余城市环比均下跌，二手房市场率先进入调整期。

长期看点仍是新兴产业方向由于宏观假设是经济增速逐步放缓，CPI将强于PPI，名义经济增速缓步下滑，流动性持续改善，企业盈利于2019年底企稳，未来政策导向或将从修复实体企业资产负债表并逐步释放金融体系风险转向鼓励创新活动并调整经济结构，预计中期股票市场将由中小创、战略性新兴产业、必须消费板块和改革主题主导，由价值股向成长股的风格切换已较为明显。其中流动性持续改善是风格切换的关键，M2-名义GDP增速裂口转正是佐证风格切换的重要宏观指标，即使未来经济增速继续下行。1999-2000年和2014-2015年实例说明流动性将继续支撑成长板块行情，主要风险因素仍在于通胀和信用风险短期爆发。

四、资本市场风险及应对股票市场连续下跌可能使得部分金融机构出现流动性风险，叠加去杠杆下市场风险偏好骤降，长期不利于市场信心恢复，容易引发资本市场丧失融资功能的风险。目前各类股票质押融资涉及的对应融资规模2.7万亿，其中证券公司自营占29.6%，银行占33.3%，信托、银行理财、券商资管等占37%。股票市场连续下跌引发的爆仓，可能使得股票质押业务规模较大的证券公司、资管机构等出现流动性风险。同时 “资管新规”促使大量资金投资范围收窄、配置久期缩短，不利于长期稳定的资金入场，不利于市场信心恢复，长期下来可能丧失资本市场的融资功能。极端情况下，市场的过度悲观也可能引发“股债汇”联动的系统性金融风险。

其中，短期投资波动，即寿险及健康险业务实际投资回报与内含价值长期投资回报假设的差异，同时调整因此引起的保险和投资合同负债相关变动。中国平安将寿险及健康险业务投资回报率锁定为5%，高于5%的收益不计入营运利润。中国平安认为，剔除非营运项目的波动性影响，营运利润可更清晰客观地反映公司的当期业务表现及趋势。

本报记者王营北京报道“整个集团内部再也没有跟进促销行为。至于要求退房的业主，我们也同意他们退房，或者与新客户一样，退房后可享受同等待遇全款购买促销户型，但至今没听说有人响应。”某房企华南区相关负责人表示。今年中秋小长假期间，这家房企旗下的合肥院子选择将某栋楼某个户型降价4000元/平方米促销，但随即引来老业主集体维权。

从大气污染排放限值，到环保特别排放标准，焦化行业的环保标准不断提高，将倒逼焦化企业的实施环保项目改造，减少环境污染。伴随着环保标准及要求的提高，特别是“特别排放”的实施，符合环保要求的大型焦化企业将进一步发展壮大，而环保不达标的小型焦化企业将逐步退出市场，焦化行业将完成产业的升级，行业的集中度也将逐步提高，（关于环保政策的详细解读，参见我们9月19日的深度报告《焦炭行业如何打赢环保攻坚战之深度分析 ——焦炭深度专题系列（三）》）。