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如果股东甲连续10年持有荷兰EXOR普通股n份，则新集团对其奖励后，股东甲的持股情况见表4。股东连续持有荷兰EXOR普通股满10年的，每位股东持有的每1普通股代表10份表决权。具体而言，荷兰EXOR将会发行另一种类别股——B类任期表决权股，并将每1份A类任期表决权股转化为1份B类任期表决权股，其中每1份B类任期表决权股包含9份表决权，面值为0.09欧元。亦即，股东持有荷兰EXOR普通股满10年，每1普通股代表的表决权份额乘以10倍，同时每一普通股面值为0.1欧元。A、B两类任期表决权股共同构成公司的任期表决权股奖励机制，此两种股票均不可转让，其估价等于面值。

另外，窄波束本身由于传播距离短，被远距离截获的可能性将变得更低，因此在通讯安全方面，毫米波也有着无可比拟的优势。“从2020年到2034年，在15年的时间里，对毫米波频谱资源的利用有望推动全球GDP增长5650亿美元。”GSMA首席监管官JohnGiusti在为2019年世界无线电通信大会（WRC-19）撰文时，描绘了5G毫米波业务发展广阔的前景。

内部问题是指蔚来的成本问题。由于前期研发等成本巨大，蔚来目前整体毛利率依然为负，一季报显示蔚来第一季度毛利率为-7.2%，而去年四季度为3.7%。李斌此前在接受新京报采访时亦表示，由于毛利率为负，公司的车辆实际上没有降价空间。受召回计划和新能源补贴退坡影响，7月蔚来汽车的交付数量仅837辆新车，环比跌约37.5%，其中ES8交付数量只有164辆。李斌在公告中表示，7月份交付数量低迷的主要原因是公司主动召回4803辆ES8，导致电池供应紧张，影响了7月的生产和交付。

“就是一夜之间变得无比苛严”。看DPI成了另一个硬性要求。对于LP们来说，“早几年这是不可想象的，你根本看不到”。来自四川一家国资背景LP的郭辰飞在创投热潮最高涨的2015年入行，彼时，他能见到的GP均以巴菲特自居，“言必谈价值投资，长期持有”，说起投资策略，所有人都头头是道，说道退出，“投资人就告诉你短期套利不如长期持有，要赚大钱就别急着退，最后扔给你一句，美元基金都是这样的。”说得郭辰飞和同行们频频点头，为之买账。

第一，明确任期表决权的取得阶段。任期表决权的取得有两种模式，一种是Low-High规则，类似EXOR集团设计的并购后的长期股权计划，满足确定的持股年限（比如持股满5年），才能获得相应的多倍表决权；另一种则是High-Low规则，即任期表决权所产生的多重表决权股份是在股东表决通过实施任期表决权之时即享有，比如在忠诚股份注册之时即享有3倍的表决权，后续加入的股东则需要跟Low-High规则一样持股满相应的时间才能获得多倍表决权。

得益于中国创业的巨大浪潮，中国风险投资行业在过去10年得到了高速成长，而其中最为受益的皆是美元基金。这是为什么，某种意义上，投资机构背后的人民币出资方——即人民币LP群体的成长速度是远远落后风投机构本身的。一个吊诡是，当中国创投来到了人皆称寒冷的这两年，“整个行业的速度慢下来，慢得不能再慢”，对于LP群体来说，似乎才得以有了学习的时间。