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1.3见微知著：我国新经济崛起依赖于直接融资支持中美两国新经济企业发展早期都以私募股权融资为主，但在我国传统以信贷为核心的融资体系下，我国新经济企业在发展早期往往不得不更多依靠海外私募股权资金的支持。我们界定IPO前为新经济企业发展早期阶段，新经济企业发展早期由于风险高，持续亏损等原因不符合传统信贷机构及发债对企业财务和偿还能力评估标准，因此接受股权投资成为其早期主要资金来源。美国以TMT行业的Face book和高端制造业的Tesla为例，其上市前股权融资以本国机构参与为主。中国以阿里巴巴为例，在阿里巴巴的前四轮融资中除创始人外均由外资机构参与，截至香港上市前外资风投机构持股比例达61.3%。2011年的第六轮融资中始有中资风投机构参与，由于参与轮次靠后持股比例远小于外资，截至美国IPO前中资风投机构持股比例仅为6.5%，外资占比约80%。

从美国直接融资（增量）占比的数据来看，20世纪80年代产业结构调整以来直接融资占比大幅提升，由不到10%，提高到70%以上，同时衍生品市场快速发展，因此，我们认为一级市场直接融资规模与衍生品市场的发展具有协同效应。对比我国当前经济发展，多层次资本市场建设需求更加强烈。2015年中央经济工作会议提出“三去一降一补”，即“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，2016年中央经济工作会议继续提出要控制总杠杆率，尤其要将降低企业杠杆作为重中之重，因此需要提高直接融资比例，直接融资比例提升不能简单依靠IPO和再融资发行节奏的加快，需要整个资本市场体系和制度的完善作为基础，多层次资本市场进一步完善是重要一环。多层次资本市场包括一级市场、二级市场和衍生品市场，直接融资比例提升的结果表现为一级市场的扩容，二级市场为一级市场发行的证券提供了流通场所以及合理定价的依据，衍生品市场为一级市场发行的证券提供了分散风险的工具，因此二级市场和衍生品市场对一级市场是重要的支撑。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------越秀地产　（00123）　　　1.77元　　　升1.72%中海外　　（00688）　　26.20元　　　升0.38%

责任编辑：陈志杰来源：财联社5月6日，国海富兰克林、泰达宏利和广发基金三家基金公司旗下的养老FOF同时开始发行。对于基数本就不大的公募FOF产品而言，同一天发行三只产品相对少见。财联社记者发现，近年来FOF产品无论在数量还是规模上发展都较为迅速。Choice数据显示，截至5月6日，已经成立的养老FOF有75只（份额合并计算），而普通FOF为25只。而今年以来已经成立的FOF已经达到16只。同时，除了上述正在发行的3只养老FOF，下周国寿安保稳健养老一年持有混合（FOF）也将开启发行。

此外，鲍毅康还强调，自2015年以来，爱立信无线系统硬件已经5G就绪，通过远程软件安装即可开启5G新空口（NR）。据他透露，爱立信有意收购凯士林公司（Kathrein）旗下的移动网络天线和滤波器业务，由此增强爱立信在先进的有源和无源天线领域的能力和竞争力。交易完成后，爱立信在德国、罗马尼亚、墨西哥和中国等20多个国家的研发、生产和销售领域将新增约4000名高技能专业人员。

公开资料显示，吴红波1952年5月生，毕业于北京外国语学院，自上世纪七十年代起开始从事外交工作。“在近40年的外交生涯当中，有一段经历让我难以忘怀。”2018年12月，吴红波在做客央视《开讲啦》节目时谈到，自己从一个初级外交官做翻译到最后担任中方首席谈判代表，全程参与了17年的中英谈判，见证了香港的回归。