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然而颇具讽刺意味的是，目前政府关门造成的经济损失已经超过了特朗普所坚持的建造边境墙的费用，根据联邦政府雇员的平均工资水平，按照每关门一天拖欠雇员工资2亿美元粗略计算，到目前为止，关门的总成本已经有60亿美元左右了。可以说，美国政府这么长时间的关门，影响到美国社会的方方面面，因为厨子们都停薪回家了，就连特朗普也不得不订麦当劳的外卖来招待重大国事活动来宾！

图24 固定资产投资累计同比资料来源：Wind，瑞达期货研究院图25 房地产投资与销售累计同比资料来源：Wind，瑞达期货研究院（四）疫情对消费短期影响大，但消费升级趋势没变受疫情影响居民消费活动受限，叠加实际可收入支配下滑，一季度社零总额同比下降19%。随着3月国内防疫措施逐步降级，居民消费活动有所恢复，叠加各地陆续出台的刺激消费政策，3月社零降幅较1-2月收窄4.7个百分点至-15.8%。可以看见，虽然3月份社零增速有所反弹，但仍处于深度下跌区间。这是因为目前海外疫情持续蔓延，国内防疫措施仍未完全撤回。另外，疫情导致当前经济下行压力加大，就业压力、居民实际可支配收入减少等问题对消费形成了一定的抑制，因此并未出现报复性消费。

中美贸易阴云难散 人民币后市或破7？继宣布对500亿美元从中国进口的商品加征高额关税之后，美国总统特朗普再度威胁将对2，000亿美元的中国商品加征10%的关税。中国则不甘示弱立刻警告将进行报复。受此影响，人民币兑美元本周累计下跌约1000个基点，沪深股市也大幅下滑。

技术的发展让人们看见过去看不到的内容，听到过去听不到的内容，而不断解锁着更多应用场景的虚拟现实技术则让这种趋势向着智慧未来的方向无限延伸。去年底，工信部出台了《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，提出到2025年，我国虚拟现实产业整体实力要进入全球前列，应用服务供给水平大幅提升。虚拟现实由虚向实，信息消费改变生活。未来，VR带来的改变还会比想象更多。

本期导读：全球经济陷入严重衰退，IMF预测2021年全球经济将出现反弹。受疫情防控措施的影响，全球服务业、制造业均遭到巨大打击，国际贸易也受到冲击。主要经济体经济均出现不同程度的下滑，美国、欧元区、英国4月PMI指数延续下滑，疫情导致商业活动停滞，失业率大幅上升，消费需求及通胀水平均出现下滑趋势。拉美、东欧、东南亚等新兴市场易被疫情、汇率、债务三杀造成多米诺骨牌效应。为应对疫情的冲击，各国政府、央行纷纷采取措施，货币政策宽松程度及财政政策刺激力度都达到了空前水平。尽管如此，海外二季度经济仍将出现大幅萎缩的状况，疫情、债务风险等不确定性因素给经济前景抹上一层阴影。IMF仍预测2020年全球经济将萎缩3%，2021年经济增速将反弹至5.8%。

经济下行压力加大，货币政策延续宽松。从宏观基本面来看，虽然国内3月份经济有所好转，但海外疫情持续蔓延，全球经济下行以及疫情带来的不确定性因素仍给国内经济造成压力。4月以来，国内逆周期调节的力度不断加码，4月3日，央行对中小银行定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元；自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，这也是央行时隔12年下调超额存款准备金利率。此次降准后，超过4000家的中小存款类金融机构存款准备金率已降至6%，从我国历史上以及发展中国家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平。4月15日央行开展1000亿元1年期MLF，中标利率下调20BP至2.95%。另外，4月15日为央行对农村金融机构和城商行定向降准首次实施日，释放长期资金约2000亿元。此前3月30日，央行下调7天期逆回购中标利率20BP至2.20%。4月17日，中共中央政治局召开会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。