涩夜狼

《21世纪》：未来结构性存款是否会主要代替现有的理财产品？刘东海：不可能。因为两者法律关系不一样。结构性存款是债权债务关系，理财是“代为理财”的信托关系，两者性质不一样，代替不了。但投资者会否更偏好结构性存款？一部分可能。在风险定价机制越来越完善时，投资者会有不同层级的投资需求，如存款、结构性存款、资管产品、保险产品、各种投资基金等。未来资管市场必须是一棵枝繁叶茂的大树，仅仅有一个枝条肯定不行。

我们在《金融去杠杆中的宏观对冲策略》中，采用了贷款创造存款的视角重新构建了LM曲线。在改进的LM曲线视角下，货币的扩张不仅受到准备金的约束，而且还受到资本金的约束。2008年金融危机之后，中国银行体系影子银行绕开了资本金的约束，实现了信贷业务扩张。到2017年12月，银行的影子规模攀升到了60万亿，其中不合意的影子银行规模大约为43.07万亿。金融体系去杠杆实际就是将这部分银行的影子纳入资产负债表考核的过程，这也意味着货币扩张重新回到改进的LM曲线的货币创造过程中。在这种背景下，资本金成为限制信贷扩张的核心要素。

责任编辑：依然徐留平再点将 长安系全面接手红旗时代周报记者 倪佳 发自广州经历将近一年时间的一系列 “大动作”之后，中国第一汽车集团董事长、党委书记徐留平对一汽红旗复兴抱有的强烈意愿早已有目共睹。或许正是这样一种强烈的希望，令调任一汽红旗销售有限公司常务副总职位还不满半年的高放突然离职。

货币政策如何松紧适度？2019年的货币政策相比今年也将有新的变化。2018年稳健的货币政策总体要求是，“保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。”2019年则要求，稳健的货币政策松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

但新城镇咨询及发展服务需要多学科专业知识，涵盖城市规划、土地利用动能、城市生态、人口、及广泛的政府政策知识的复杂行业。公司在接到政府项目后，一般会再将业务转手给分包商。这样的业务模式链条会否太长，发展能否稳定，都是考验公司经营管理能力的风险。

但由于美国国会阻挠，这项治理改革直到2016年1月才正式生效。回顾这一历程，她感慨万千：“改革难的是落实”，“落实需要付出艰辛的努力，但我们做到了”。上述方案落实后，中国、巴西、印度和俄罗斯四个新兴经济体跻身IMF股东行列前十名，其中，中国更是一跃成为IMF第三大股东。拉加德认为，IMF应继续推动份额和治理改革，以更好反映其成员对全球经济的贡献。